สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6827 out_tok=2710 at=2026-07-25T03:55:50 --> # 3BBIF Q4/2564: กำไรสุทธิทรงตัวเล็กน้อย รับรายได้ค่าเช่าคงที่ ขณะต้นทุนการเงินลดลง ## รายได้ค่าเช่าเส้นใยแก้วยังคงที่ ขณะที่ต้นทุนการเงินลดลง ส่งผลให้กำไรจากการลงทุนสุทธิทรงตัว YoY แม้มีกำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต สามบีบี (3BBIF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2564 มีรายได้รวม 2,541.22 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.02% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรจากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 2,202.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.04% YoY โดยปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วที่ทรงตัว และการลดลงของต้นทุนทางการเงิน อย่างไรก็ตาม มีการรับรู้กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเข้ามาเสริม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการ 3BBIF ในไตรมาส 4 ปี 2564 คือ **ความมั่นคงของรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้ว** ซึ่งเป็นรายได้หลักของกองทุน โดยมีมูลค่า 2,535.95 ล้านบาท ไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า ประกอบกับการ **ลดลงของต้นทุนทางการเงิน** ที่ 196.97 ล้านบาท ลดลง 4.36% YoY ซึ่งช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ทำให้กำไรจากการลงทุนสุทธิทรงตัวอยู่ที่ 2,202.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.04% YoY นอกจากนี้ ยังมี **รายการพิเศษ** คือ กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วใหม่จำนวน 300.00 ล้านบาท ซึ่งส่งผลให้ "การเพิ่มขึ้นในสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน" ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 49.45% QoQ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้ว** มีความคงที่เนื่องจากเป็นไปตามสัญญาเช่าหลักและสัญญาประกันรายได้ค่าเช่า ซึ่งอัตราค่าเช่าสำหรับปี 2564 ไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคปี 2563 ที่ติดลบ 0.85% ทำให้ไม่มีการปรับขึ้นค่าเช่าตามสัญญา **ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง** เป็นผลมาจากการบริหารจัดการหนี้สินของกองทุน โดยมีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2564 รวม 800.00 ล้านบาท ซึ่งส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยลดลง ส่วน **กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน** เกิดจากการที่กองทุนได้ว่าจ้างผู้ประเมินราคาอิสระประเมินมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในทรัพย์สินเส้นใยแก้วนําแสงใหม่ ซึ่งประเมินมูลค่าไว้ที่ 100,000.00 ล้านบาท ทำให้รับรู้กำไรส่วนนี้เข้ามา ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้ว** มีแนวโน้มที่จะคงที่ต่อเนื่อง เนื่องจากเป็นไปตามสัญญาที่มีอยู่ และการปรับอัตราค่าเช่าจะขึ้นอยู่กับดัชนีราคาผู้บริโภค ซึ่งต้องติดตามการประกาศในแต่ละปี **ต้นทุนทางการเงิน** มีโอกาสลดลงต่อเนื่อง หากกองทุนยังคงมีการบริหารจัดการหนี้สินและจ่ายคืนเงินกู้ยืมตามแผนที่วางไว้ ส่วน **กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน** เป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน ซึ่งอาจไม่ได้เกิดขึ้นทุกไตรมาส และมูลค่าจะขึ้นอยู่กับการประเมินราคาในอนาคต จึงมีลักษณะเป็น **รายการครั้งคราว** ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมทรงตัว YoY:** อยู่ที่ 2,541.22 ล้านบาท ลดลง 0.02% YoY โดยรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วคงที่ที่ 2,535.95 ล้านบาท * **กำไรจากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย:** อยู่ที่ 2,202.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.04% YoY * **รับรู้กำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน:** จำนวน 299.97 ล้านบาท จากการประเมินมูลค่ายุติธรรมใหม่ของทรัพย์สินเส้นใยแก้ว * **ต้นทุนทางการเงินลดลง:** อยู่ที่ 196.97 ล้านบาท ลดลง 4.36% YoY จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาว * **มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) เพิ่มขึ้น:** อยู่ที่ 11.1270 บาทต่อหน่วย ณ สิ้นไตรมาส 4/2564 เพิ่มขึ้นจาก 11.0342 บาทต่อหน่วย ณ สิ้นไตรมาส 3/2564 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 4 ปี 2564 3BBIF มีรายได้รวม 2,541.22 ล้านบาท ลดลง 0.02% YoY และเพิ่มขึ้น 0.02% QoQ โดยรายได้หลักมาจากค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้ว 2,535.95 ล้านบาท ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 7.11% YoY และ 20.32% QoQ เป็น 5.27 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายรวมอยู่ที่ 338.48 ล้านบาท ลดลง 0.39% YoY และลดลง 7.56% QoQ โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 8.27% YoY เป็น 107.33 ล้านบาท แต่ต้นทุนทางการเงินลดลง 4.36% YoY เป็น 196.97 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรจากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 2,202.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.04% YoY และเพิ่มขึ้น 1.30% QoQ โดยมีการรับรู้กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน 299.97 ล้านบาท สำหรับภาพรวมทั้งปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 10,161.57 ล้านบาท ลดลง 0.10% YoY ขณะที่กำไรจากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 1.51% YoY เป็น 8,729.98 ล้านบาท ## โอกาส * **ความมั่นคงของรายได้ค่าเช่า:** สัญญาเช่าระยะยาวที่ยังคงมีผลบังคับใช้ ทำให้รายได้หลักมีความแน่นอนสูง * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** การจ่ายคืนหนี้สินอย่างต่อเนื่องช่วยลดภาระดอกเบี้ยในระยะยาว * **การประเมินมูลค่าทรัพย์สิน:** การประเมินมูลค่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วใหม่ที่ 100,000.00 ล้านบาท สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ ## ความเสี่ยง * **การเปลี่ยนแปลงอัตราค่าเช่า:** อัตราค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วมีการปรับตามดัชนีราคาผู้บริโภค ซึ่งหากอัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้น อาจส่งผลให้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่อผู้เช่า * **การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรม:** กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนเป็นรายการที่ผันผวนตามสภาวะตลาดและการประเมินราคา ซึ่งอาจส่งผลให้กำไรสุทธิผันผวนได้ * **การดำเนินงานของบริษัทผู้เช่า:** ผลประกอบการของบริษัทผู้เช่า (เช่น Jasmine Broadband Internet หรือ 3BB) อาจส่งผลต่อความสามารถในการชำระค่าเช่าในระยะยาว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การประกาศอัตราเงินเฟ้อ:** เพื่อประเมินการปรับขึ้นค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วในปีถัดไป * **แผนการบริหารจัดการหนี้สิน:** การจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและการบริหารต้นทุนทางการเงิน * **การประเมินมูลค่ายุติธรรมของทรัพย์สิน:** การประเมินมูลค่าทรัพย์สินในอนาคต ซึ่งอาจส่งผลต่อกำไรพิเศษ * **ผลประกอบการของบริษัทผู้เช่า:** เพื่อประเมินความเสี่ยงด้านรายได้ค่าเช่าในระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) ในฐานะกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต 3BBIF มีลักษณะธุรกิจที่เน้นการสร้างรายได้ประจำ (Recurring Revenue) จากการให้เช่าทรัพย์สินโครงสร้างพื้นฐานด้านโทรคมนาคม ซึ่งก็คือเส้นใยแก้วนำแสง โดยมีรายได้หลักมาจากสัญญาเช่ากับบริษัทในกลุ่ม Jasmine Group เป็นหลัก * **Product Mix:** รายได้หลักมาจาก "รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้ว" ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเกือบทั้งหมดของรายได้รวม (2,535.95 ล้านบาท จาก 2,541.22 ล้านบาท) สะท้อนถึงการพึ่งพิงรายได้จากสินทรัพย์หลักเพียงอย่างเดียว * **Recurring Revenue:** ธุรกิจของ 3BBIF มีลักษณะของ Recurring Revenue สูงมาก เนื่องจากรายได้มาจากสัญญาเช่าระยะยาว ทำให้มีความแน่นอนของกระแสเงินสดในระดับหนึ่ง * **Margin:** อัตรากำไรจากการลงทุนสุทธิ (Net Investment Income) อยู่ในระดับสูงที่ประมาณ 86.68% (2,202.74 ล้านบาท / 2,541.22 ล้านบาท) ซึ่งแสดงถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุนเมื่อเทียบกับรายได้หลัก * **การขยายตลาด/พาร์ทเนอร์:** เอกสารไม่ได้ระบุถึงการขยายตลาดหรือพาร์ทเนอร์ใหม่ๆ โดยตรง แต่เน้นการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่มีอยู่ และการประเมินมูลค่าทรัพย์สินที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 กองทุนมีสินทรัพย์รวม 104,396.76 ล้านบาท ประกอบด้วยเงินลงทุนในทรัพย์สินเส้นใยแก้ว 100,000.00 ล้านบาท และเงินลงทุนในหลักทรัพย์และเงินฝากธนาคาร 4,380.35 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 15,380.33 ล้านบาท ส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ 89,016.43 ล้านบาท หรือ 11.1270 บาทต่อหน่วย กองทุนมีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวอย่างต่อเนื่อง โดยในไตรมาส 4 ปี 2564 จ่ายไป 200.00 ล้านบาท และรวมทั้งปี 800.00 ล้านบาท ซึ่งช่วยลดภาระหนี้สินและต้นทุนทางการเงิน ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญของผลประกอบการ 3BBIF ในไตรมาส 4 ปี 2564 คือความแข็งแกร่งของรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วที่คงที่ ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ส่งผลให้กำไรจากการลงทุนสุทธิทรงตัวได้ แม้จะมีการรับรู้กำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเข้ามาเสริม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อที่จะส่งผลต่อค่าเช่าในอนาคต และความเสี่ยงจากการผันผวนของมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการของกองทุนต่อไป