สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5411 out_tok=2617 at=2026-07-25T00:45:04 --> # 3BBIF กำไรสุทธิ Q2/2566 โต 2.48% รับแรงหนุนรายได้ค่าเช่า แม้มีขาดทุนมูลค่าเงินลงทุน ## รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงเพิ่มขึ้น 3% YoY หนุนผลประกอบการ ขณะที่ฝ่ายจัดการรับรู้ขาดทุนมูลค่าเงินลงทุนจากการประเมินราคาใหม่ กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต สามบีบี (3BBIF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวม 2,662.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.49% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงที่เติบโตขึ้น 3.00% อย่างไรก็ตาม กองทุนรับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจำนวนมาก ส่งผลให้กำไรจากการลงทุนสุทธิปรับตัวลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ 3BBIF ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การเติบโตของรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงที่เพิ่มขึ้น 3.00% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน** ซึ่งเป็นรายได้หลักของกองทุน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่กดดันกำไรจากการลงทุนสุทธิคือ **การรับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจำนวน 2,199.90 ล้านบาท** ซึ่งเกิดจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงใหม่ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงมาจาก **การปรับขึ้นอัตราค่าเช่าตามดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่เพิ่มขึ้น 6.08% ในปี 2565** ทำให้ค่าเช่าสำหรับปี 2566 เพิ่มขึ้น 3.00% ตามที่ระบุในสัญญาแก้ไขเพิ่มเติมและแทนที่สัญญาเช่าหลัก ซึ่งเป็นกลไกปกติที่สะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้นและรักษามูลค่าของทรัพย์สินให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจ ส่วนการรับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนนั้น เกิดขึ้นจากการที่กองทุนได้ว่าจ้างผู้ประเมินราคาอิสระเพื่อประเมินมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงใหม่ ซึ่งได้มูลค่าใหม่ที่ 88,900.00 ล้านบาท ส่งผลให้เกิดการรับรู้ขาดทุนดังกล่าว ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่า ไม่ใช่การดำเนินงานปกติที่ส่งผลต่อกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานโดยตรง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับการรับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนนี้ มีแนวโน้มที่จะเป็น **ลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากเป็นการรับรู้ผลจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินใหม่ ซึ่งโดยปกติจะทำเป็นระยะๆ หรือเมื่อมีเหตุการณ์สำคัญ การเปลี่ยนแปลงมูลค่านี้ไม่ได้สะท้อนถึงความสามารถในการสร้างรายได้หรือกระแสเงินสดของทรัพย์สินในระยะสั้นถึงกลาง ในขณะที่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับการเติบโตของรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสง เนื่องจากอัตราค่าเช่าที่ปรับเพิ่มขึ้นตาม CPI เป็นไปตามเงื่อนไขสัญญา และกองทุนยังคงมีทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงจำนวนมาก (1,680,500 คอร์กิโลเมตร) ซึ่งเป็นฐานรายได้หลักที่มั่นคง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q2/2566 อยู่ที่ 2,662.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.49% YoY** และเพิ่มขึ้น 0.22% QoQ * **กำไรจากการลงทุนสุทธิ Q2/2566 อยู่ที่ 2,266.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.48% YoY** แต่ลดลง 0.15% QoQ * **รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงเพิ่มขึ้น 3.00% YoY** จากการปรับอัตราค่าเช่าตาม CPI * **รับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน 2,199.90 ล้านบาท** จากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินใหม่ * **มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ณ 30 มิ.ย. 2566 อยู่ที่ 80,103.48 ล้านบาท** หรือ 10.0129 บาทต่อหน่วย ลดลงจาก 10.2346 บาทต่อหน่วย ณ สิ้นไตรมาสก่อน * **จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว 287.50 ล้านบาท** ในไตรมาส 2/2566 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2566 3BBIF มีรายได้รวม 2,662.07 ล้านบาท เติบโตขึ้น 3.49% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงที่เพิ่มขึ้น 3.00% เป็น 2,644.17 ล้านบาท ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยก็ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 239.29% เป็น 17.10 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายรวมปรับเพิ่มขึ้น 9.74% YoY เป็น 395.52 ล้านบาท โดยมีต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 17.25% เป็นปัจจัยหลัก ส่งผลให้กำไรจากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 2,266.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.48% YoY แต่ลดลงเล็กน้อย 0.15% QoQ เนื่องจากรายการขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่เกิดขึ้น ## โอกาส * **การปรับขึ้นค่าเช่าตามสัญญา:** อัตราค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงที่เพิ่มขึ้น 3.00% ในปี 2566 ตามดัชนีราคาผู้บริโภค เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยรักษามูลค่ารายได้ให้เติบโตอย่างสม่ำเสมอ * **การขยายทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสง:** กองทุนมีทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงรวม 1,680,500 คอร์กิโลเมตร ประกอบด้วยทรัพย์สินเดิมและส่วนเพิ่ม ซึ่งเป็นฐานรายได้ที่มั่นคง * **การบริหารจัดการต้นทุน:** แม้ค่าใช้จ่ายรวมจะปรับเพิ่มขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (ค่าบริหารดูแลและบำรุงรักษาทรัพย์สิน) ค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของมูลค่ายุติธรรม:** การรับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจำนวนมากจากการประเมินมูลค่าใหม่ อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วยในระยะสั้น * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 17.25% YoY อาจเป็นแรงกดดันต่อกำไรหากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบหรือสภาวะตลาด:** แม้ปัจจุบันจะไม่มีระบุ แต่การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโทรคมนาคมหรือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ค่าเช่าในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การประเมินมูลค่าทรัพย์สินครั้งต่อไป:** ติดตามว่าการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงในอนาคตจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าเงินลงทุนอย่างไร * **แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย:** ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อต้นทุนทางการเงินของกองทุน * **การปรับขึ้นค่าเช่าในปีถัดไป:** การเปลี่ยนแปลงของ CPI และผลต่อการปรับขึ้นค่าเช่าตามสัญญาในปี 2567 * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่าย:** การควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพื่อรักษาระดับอัตรากำไร * **การจ่ายชำระคืนเงินกู้:** การบริหารจัดการกระแสเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) ในฐานะกองทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต 3BBIF มีลักษณะธุรกิจที่เน้นการสร้างรายได้ประจำ (Recurring Revenue) จากการให้เช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงเป็นหลัก ซึ่งเป็นธุรกิจที่ค่อนข้างมั่นคงและมีสัญญาเช่าระยะยาวเป็นฐานรายได้หลัก การเติบโตของรายได้จึงขึ้นอยู่กับการปรับขึ้นค่าเช่าตามดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และการขยายโครงข่ายในอนาคต ในไตรมาส 2/2566 รายได้ค่าเช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสงเพิ่มขึ้น 3.00% YoY ซึ่งสอดคล้องกับการปรับขึ้นค่าเช่าตาม CPI ที่ 6.08% ในปี 2565 แสดงให้เห็นถึงกลไกการปรับค่าเช่าที่ทำงานได้ตามสัญญา อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ต้องพิจารณาอย่างใกล้ชิดคือ **การรับรู้ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน** ซึ่งในไตรมาสนี้มีมูลค่าสูงถึง 2,199.90 ล้านบาท อันเป็นผลมาจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินใหม่ แม้รายการนี้จะไม่ได้กระทบกระแสเงินสดจากการดำเนินงานโดยตรง แต่ก็ส่งผลต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) และกำไรสุทธิที่รายงาน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 กองทุนมีสินทรัพย์รวม 93,839.80 ล้านบาท โดยมีเงินลงทุนในทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสง 88,900.00 ล้านบาท และมีหนี้สินรวม 13,736.32 ล้านบาท ส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ 80,103.48 ล้านบาท หรือ 10.0129 บาทต่อหน่วย ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า ในไตรมาส 2 ปี 2566 กองทุนมีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 287.50 ล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการบริหารจัดการหนี้สินของกองทุน ## สรุปท้าย 3BBIF ในไตรมาส 2 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้ประจำที่มั่นคงจากการให้เช่าทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสง ซึ่งเติบโตตามกลไกสัญญา อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการถูกกดดันจากรายการขาดทุนจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินใหม่ ซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราวที่ต้องจับตาดูผลกระทบต่อ NAV ในระยะยาว ขณะที่โอกาสในการเติบโตของรายได้ยังคงมีอยู่จากการปรับขึ้นค่าเช่าตาม CPI และการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในรอบถัดไป