บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โกลเบล็กยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TNP โดยมีราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท มองเห็นการเติบโตของกำไรในครึ่งปีหลังจากการขยายสาขาและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ

TNP รายงานกำไร Q2/68 ที่ 50 ล้านบาท (+20%YoY) แม้จะทรงตัว QoQ แต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โกลเบล็กคาดว่ากำไรในครึ่งปีหลังจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง และคงประมาณการกำไรทั้งปี 68 ที่ 216 ล้านบาท (+16%YoY) จากแผนการขยายสาขา

ผลประกอบการและประมาณการ

ในไตรมาส 2/68 TNP มีรายได้ 743 ล้านบาท (+5%YoY, +3%QoQ) การเติบโตนี้มาจากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้นเป็น 52 แห่ง อย่างไรก็ตาม SSSG ยังคงติดลบ 2% เนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ แต่ก็ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 1/68 ที่ติดลบ 3% อัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 18.4% จาก 17.2% ในไตรมาส 2/67

ข้อสังเกต

โกลเบล็กยังคงประมาณการรายได้และกำไรสุทธิปี 68 ที่ 3,058 ล้านบาท (+6%YoY) และ 216 ล้านบาท (+16%YoY) ตามลำดับ โดยคาดว่าครึ่งปีหลังจะมีโอกาสเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก จากปัจจัยด้านฤดูกาลและการขยายสาขา โดยในครึ่งปีแรกเปิดไปแล้ว 1 สาขา และจะทยอยเปิดอีก 5 สาขาในไตรมาส 3 และ 4

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โกลเบล็กคงราคาเหมาะสมของ TNP ที่ 4.00 บาท โดยอิงจาก Prospective P/E Ratio ที่ 15 เท่า ซึ่งเป็นระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 68 ที่ 0.27 บาทต่อหุ้น ราคาเป้าหมายนี้มีอัพไซด์จากราคาปัจจุบันประมาณ 40% และคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลในอัตรา 4-5% ต่อปี