บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น KCE ราคา P/E ตึงตัวเกินไป รอ Upside เปิดกว้างก่อนสะสม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ขาย" หุ้น KCE โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 22.80 บาท แม้ผลประกอบการจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่ราคาหุ้นปัจจุบันค่อนข้างตึงตัวเนื่องจากมีแรงเก็งกำไรการฟื้นตัวล่วงหน้า

ผลประกอบการและแนวโน้ม

KCE รายงานกำไรปกติในไตรมาส 2/2568 ที่ 179 ล้านบาท ลดลง 0.1% QoQ และ 66.2% YoY โดยมีปัจจัยกดดันจากค่าเงินบาทที่แข็งค่า รายได้บางส่วนที่เลื่อนส่งมอบ และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ คาดการณ์รายได้ในไตรมาส 3/2568 จะเติบโต 7-8% QoQ และ GPM จะดีขึ้นที่ระดับ 20-22%

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ KCE ที่ 1.2 พันล้านบาท (-23% YoY) โดยคาดหวังการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งปีหลัง อย่างไรก็ดี ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินปันผลปี 2568-2569 เป็น 1.20 บาทต่อหุ้น เนื่องจากงบดุลที่แข็งแกร่งและความจำเป็นในการลงทุนโรงงานขนาดใหญ่ที่ยังจำกัด

คำแนะนำและกลยุทธ์

ถึงแม้ผลประกอบการของ KCE จะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่ราคาหุ้นในปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER25 ที่ 26.2 เท่า ซึ่งไม่ถูกนัก บล.หยวนต้าจึงแนะนำให้รอจังหวะที่ราคาหุ้นย่อตัวลงจนมี Upside เปิดกว้างก่อนเข้าสะสมรอบใหม่ โดยอิงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 22.80 บาท อิง PER 22.7 เท่า