บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

HANA รายงานกำไรปกติ Q2/25 ต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อย แม้รายได้ PCBA ทรงตัว แต่ธุรกิจ PMS ยังคงอ่อนแอ กดดันผลประกอบการโดยรวม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ Q2/25 ต่ำกว่าคาด

HANA รายงานผลประกอบการ Q2/25 มีกำไรสุทธิ 35 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 153 ล้านบาท ลดลง 31% QoQ และ 69% YoY สาเหตุหลักมาจาก GPM ที่ลดลงจากผลกระทบค่าเงินบาทแข็งค่า และธุรกิจ PMS ที่อ่อนแอ

ผลประกอบการ: รายได้ฟื้นตัวจำกัด GPM ถูกกดดัน

รายได้หลักอยู่ที่ 5.2 พันล้านบาท ลดลง 1% QoQ และ 23% YoY โดยรายได้ PCBA ลดลงต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 ในขณะที่รายได้ IC กลับมาเติบโตได้ดี GPM อยู่ที่ 9.4% ลดลง 68 bps QoQ และ 293 bps YoY ธุรกิจ PMS ขาดทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อสังเกต: คงประมาณการ คาด 2H25 ทยอยฟื้นตัว

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 926 ล้านบาท (+3% YoY) คาด 2H25 ทยอยฟื้นตัวหลังไทยได้ความชัดเจนด้านภาษีจากสหรัฐฯ คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเหมาะสม 22.00 บาท อิง PER 21.0x หรือ -0.50SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต

สรุป: รอสัญญาณฟื้นตัวที่ชัดเจน

ปัจจัยสำคัญถัดไปคือการให้มุมมอง 2H25 ของผู้บริหาร และการชี้แจงความอ่อนแอของธุรกิจ PMS หากการฟื้นตัวทำได้ต่อเนื่อง และการขาดทุนของ PMS เป็นปัจจัยชั่วคราว หุ้นมีโอกาสถูกปรับขึ้นไปเล่นใกล้เคียงค่าเฉลี่ยในอดีตมากขึ้น แต่หากการฟื้นตัวยังจำกัด คาดหุ้นจะยังแกว่งออกข้างไปอีกระยะ