บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ามอง MAGURO เป็นหุ้นร้านอาหารที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่ม แม้ราคาปัจจุบันจะยังถูก

ไฮไลท์สำคัญ: SSSG ฟื้นตัว, ต้นทุนลด, ขยายสาขาต่อเนื่อง

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น MAGURO Group (MAGURO) โดยระบุว่า MAGURO มีศักยภาพในการเติบโตของกำไรโดดเด่นที่สุดในกลุ่มร้านอาหาร แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะยังถือว่าถูกเมื่อเทียบกับคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน

YUANTA วิเคราะห์ MAGURO: กำไรปกติปี 2568-2569 โตต่อเนื่อง

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ MAGURO ในปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 140 ล้านบาท และเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 จากการขยายสาขาใหม่ไม่ต่ำกว่า 15 สาขาต่อปี การเปิดตัวแบรนด์ใหม่อีก 2 แบรนด์ และการกลับมาเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG)

นอกจากนี้ การเพิ่มสัดส่วนรายได้จากแบรนด์ Hitori Shabu, Tonkatsu Aoki, Bincho และ Kiwamiya ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) สูงกว่า จะช่วยหนุน GPM โดยรวมของบริษัทให้สูงขึ้น รวมถึงการมีอำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์มากขึ้นจากการขยายขนาดบริษัท

ข้อสังเกต: ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, โอกาสเติบโตอีกมาก

MAGURO มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีสถานะเป็น Net Cash Company และมีสัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่ำมาก กระแสเงินสดแข็งแกร่งจากลักษณะธุรกิจที่รับเงินสด และยังมีศักยภาพในการเติบโตรูปแบบ Inorganic (M&A) ได้อีก

อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น อาทิ การบริโภคในประเทศที่ชะลอตัว ความผันผวนของราคาต้นทุนวัตถุดิบ การเปลี่ยนแปลงความต้องการของผู้บริโภค การขยายสาขาที่น้อยกว่าเป้าหมาย และการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดร้านอาหาร

สรุป: ราคาเหมาะสมปี 2569 ที่ 26.70 บาท

หยวนต้าประเมินมูลค่าเหมาะสมเบื้องต้นของ MAGURO สำหรับปี 2569 โดยใช้วิธี PER โดยให้ PER ที่ 21 เท่าในกรณีปกติ (Base Case) ซึ่งเป็นระดับใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มร้านอาหารในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม หยวนต้ามองว่า MAGURO ควรซื้อขายด้วย Valuation ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม เนื่องจากอยู่ในช่วงการเติบโตของธุรกิจ และมีโอกาสขยายสาขาได้อีกมาก

ดังนั้นจึงให้ราคาเหมาะสมในกรอบ 20.70 – 33.30 บาท โดยกรณีปกติที่เป็นไปได้อยู่ที่ 26.70 บาท