บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CPALL โดยมีราคาเป้าหมาย 62.00 บาท มองว่า CPALL เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มค้าปลีกที่น่าสนใจสะสม เนื่องจากผลประกอบการเติบโตดีกว่ากลุ่ม และ Valuation ในปัจจุบันยังน่าสนใจ

ผลประกอบการ 2Q25 โตเด่น

CPALL รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 6.8 พันล้านบาท หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติจะอยู่ที่ 7.0 พันล้านบาท (+14% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของยอดขายทั้ง 3 ธุรกิจ การขยายสาขา GPM ที่ดีขึ้น และรายได้อื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้นจากการจัดแคมเปญทางการตลาด

รายได้หลักอยู่ที่ 2.5 แสนล้านบาท (+3% YoY) โดยเฉพาะธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) มีรายได้ 1.2 แสนล้านบาท (+5% YoY) แม้ SSSG จะอยู่ที่ -0.8% YoY แต่ได้แรงหนุนจากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น และยอดขายต่อใบเสร็จที่ปรับตัวสูงขึ้น

GPM เฉลี่ยอยู่ที่ 22.8% (+35bps YoY) โดย GPM ธุรกิจ CVS อยู่ที่ 29.3% (+27bps YoY) จากการเพิ่มขึ้นของ Product mix สินค้าที่ทำกำไรสูง และประสิทธิภาพในการบริหารศูนย์กระจายสินค้า

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติ 3Q25 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ SSSG มีโอกาสติดลบน้อยลงหรือทรงตัว YoY เนื่องจากผลกระทบจากสภาพอากาศน้อยลง และได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว

กำไรปกติ 1H25 คิดเป็น 54% ของประมาณการปี 2025 ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท (+6%YoY) ทำให้หยวนต้าคงประมาณการและคำแนะนำ "ซื้อ"

นอกจากนี้ CPALL ยังมีโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงิน 7.5 พันล้านบาท ซึ่งจะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น

สรุป

หยวนต้ายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CPALL โดยมองว่าผลประกอบการที่เติบโตต่อเนื่อง และ Valuation ที่น่าสนใจ ทำให้ CPALL เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มค้าปลีกที่ควรสะสม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจากเศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อผู้บริโภคที่ชะลอตัว จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ต่ำกว่าคาด และการแข่งขันที่สูงขึ้น