บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

AMATA เตรียมรับทรัพย์ ยอดขายและยอดโอนที่ดินครึ่งปีหลัง 2568 พุ่งกระฉูด! Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 26 บาท มองเห็นอนาคตสดใสจากดีลลูกค้าData Center รายใหญ่ และโครงการใหม่ในเวียดนาม

คาดยอดขายและยอดโอนที่ดินจะแข็งแกร่งขึ้นใน 2H25F

AMATA ยังคงเป้าหมายยอดขายที่ดินปี 2568 ไว้ที่ 3,000 ไร่ แบ่งเป็นในไทย 2,500 ไร่ และในเวียดนาม 500 ไร่ โดยมีกลุ่มลูกค้าที่มีศักยภาพสูงที่อยู่ระหว่างการเจรจาคิดเป็นพื้นที่รวม 1,500-2,000 ไร่ ซึ่งรวมถึง Data Center 3-5 ราย จากลูกค้าที่เข้ามาเจรจามากกว่า 30 ราย คิดเป็นอุปสงค์ 300-500 ไร่ โดย AMATA คาดว่าจะสามารถปิดดีลได้ 200-300 ไร่ ลูกค้าหลักยังคงเป็นนักลงทุนจีน ฮ่องกง และญี่ปุ่น ซึ่งกลับมาเจรจาหลังการประกาศภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ให้อัตราภาษีของไทยอยู่ที่ 19% ซึ่งอยู่ในระดับเดียวกับประเทศอื่นๆ ในอาเซียน กลุ่มลูกค้าที่มีศักยภาพหลักอยู่ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ Data Center และเซมิคอนดักเตอร์ (ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของห่วงโซ่อุปทานของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และยานยนต์) ยอดขายที่ดินนับจากต้นปีจนถึงปัจจุบันมีมากกว่า 800 ไร่ แล้ว (748 ไร่ใน 1H25) และผู้บริหารคาดว่าการปิดดีลจะแข็งแกร่งขึ้นมากใน 2H25 นอกจากนี้ อมตะยังมี backlog 2.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะช่วยหนุนรายได้ตั้งแต่ 3Q25 เป็นต้นไป โดยบริษัทวางแผนจะโอนที่ดินเกือบ 400 ไร่ ให้กับบริษัท Hisense ภาย 3Q25 นี้

แนวโน้มเชิงบวกสำหรับการดำเนินงานในเวียดนาม

AMATA คงเป้ายอดขายที่ดินในเวียดนามทั้งปี 2025 ไว้ที่ 500 ไร่ โดยมียอดขาย 79 ไร่ใน 1H25 ผู้บริหารยังคงเชื่อมั่นว่านักลงทุนชาวจีนจะยังคงย้ายฐานการผลิตไปยังเวียดนามอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมต้นน้ำและกลางน้ำ อัตรากำไรขั้นต้นของโครงการ Halong คาดว่าจะดีขึ้นจากราคาขายที่สูงขึ้นและต้นทุนการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่ลดลงหลังจากบริษัทได้ส่งมอบที่ดิน 23 เฮกตาร์ (145 ไร่) ให้กับรัฐบาลเพื่อก่อสร้างถนน นอกจากนี้ AMATA คาดว่าจะได้รับอนุมัติโครงการนิคมอุตสาหกรรมในจังหวัด Phu Tho (ใกล้กรุงฮานอย) ภายในสิ้นปี 2025 พื้นที่รวม 500 เฮกตาร์ (3,125 ไร่) ซึ่งจะพัฒนา 3-4 เฟส โดยเฟสแรกและเฟสที่สองรวม 250 เฮกตาร์ (1,562 ไร่) จะเริ่มขายในปี 2026 และรับรู้รายได้ในปี 2027

คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 26 บาท

KSS ยังคงประมาณการยอดขายที่ดินปี FY25F ที่ 1,862 ไร่ และไม่ได้รวมโครงการ Phu Tho ไว้ในประมาณการ ซึ่งจะเป็นอัพไซด์สำหรับปี 2026 KSS คาดกำไรใน 3Q25F จะแข็งแกร่งขึ้น qoq จากยอดโอนที่ดินที่สูงขึ้นและไม่มีค่าใช้จ่ายภาษีพิเศษ ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ระดับ valuation ที่ต่ำ โดยมีอัตราส่วน P/E ปี FY25F เพียง 7.1 เท่า (-2SD) และ P/BV ที่ 0.8 เท่า (-2SD)