บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AUCT กำไร Q2/25 ลดลง 46.7% YoY และ 18.8% QoQ บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ขาย" ราคาเป้าหมาย 6.00 บาท มองมาตรการ "คุณสู้ เราช่วย" กระทบซัพพลายรถยึด

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

AUCT รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 44 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากรายได้รวมที่ลดลง แม้ว่ารายได้จากการขนย้ายและบริการอื่นๆ จะเพิ่มขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยรายได้จากการประมูลที่ลดลงได้

ปัจจัยกดดันและข้อสังเกต

ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการ ได้แก่ มาตรการ "คุณสู้ เราช่วย" ที่ทำให้สถาบันการเงินชะลอการยึดรถ นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาทำให้ลูกค้ารายย่อยระมัดระวังในการประมูลรถมากขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นก็ลดลงจากค่าใช้จ่ายบริการเสริมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่

แนวโน้มและการฟื้นตัว

บล.หยวนต้าคาดว่ากำไรสุทธิของ AUCT จะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ 3Q25 เป็นต้นไป หลังโครงการ "คุณสู้ เราช่วย" เฟส 1 ครบกำหนด และการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมประมูล 20% ตั้งแต่ พ.ค. 2568 จะช่วยหนุนรายได้ อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 250 ล้านบาท ลดลง 32.7% YoY ก่อนจะกลับมาเติบโต 2.3% YoY ในปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

แม้ว่าธุรกิจของ AUCT จะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและจะเริ่มทยอยฟื้นตัว แต่บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 6.00 บาท อิง PER ที่ 12.4 เท่า (รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA) เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Downside อีกราว 9.8% อย่างไรก็ตาม อาจทบทวนปรับเพิ่มคำแนะนำหากปริมาณรถยึดปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด