บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น GFC โดยมองว่าการฟื้นตัวจะค่อยเป็นค่อยไปในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 เนื่องจากกำไรสุทธิปี 2568 คาดว่าจะลดลง 62% จากปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม KSS มองว่า GFC จะกลับมาน่าสนใจอีกครั้งในปี 2569 เมื่อตลาดต่างประเทศเริ่มมีพัฒนาการ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2568 เฉลี่ย 30 เท่า เทียบเท่า Forward PE -1.0SD

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

ในไตรมาส 2/2568 รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 1% QoQ โดยมีปัจจัยบวกจากการใช้บริการที่มีจำนวนรอบเก็บไข่และฝังตัวอ่อน (Treatment cycle) 216 รอบ (+6% YoY ทรงตัว QoQ) และการปรับราคาโปรแกรมการรักษา ทำให้มีค่ารักษาเฉลี่ย 4.15 แสนบาท/cycle (+5% YoY -1% QoQ) การใช้บริการในไตรมาส 2/2568 ดีขึ้นจากสาขาอุบลราชธานี ขณะที่สาขากรุงเทพฯ เริ่มทรงตัว อย่างไรก็ตาม ภาพรวมในครึ่งปีแรกของปี 2568 รายได้จากการให้บริการลดลง 6% YoY ตามการใช้บริการและจำนวน Treatment cycle รวม 432 รอบ (-8% YoY)

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS มองว่าแนวโน้มในไตรมาส 3/2568 จะมีกำไรสุทธิ 8 ล้านบาท (-52% YoY +13% QoQ) เนื่องจากคาดว่ารายได้จากการให้บริการรวมจะเติบโต 1% YoY และ 4% QoQ จากจำนวน Treatment cycle เฉลี่ย 225 รอบ (-3% YoY +4% QoQ) และค่ารักษาเฉลี่ย +9% YoY ทรงตัว QoQ คาดว่า Gross margin จะดีขึ้นเป็น 42.5% จาก 41.3% ในไตรมาส 2/2568 แต่ต่ำกว่า 46.7% ในไตรมาส 3/2567 หากกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 เป็นไปตามคาด จะทำให้ 9 เดือนแรกของปี 2568 มีกำไรสุทธิคิดเป็น 75% ของกำไรสุทธิปี 2568 ที่คาดการณ์ไว้ที่ 28 ล้านบาท (-62% YoY)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS แนะนำ "Neutral" สำหรับ GFC โดยมีราคาเป้าหมาย 4.30 บาท (ประเมินด้วยวิธี DCF WACC 9.7% L-T growth 3%) เนื่องจากคาดว่ากำไรสุทธิในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะฟื้นตัวจากครึ่งปีแรก ตามการใช้บริการและจำนวน Treatment cycle ที่ดีขึ้น ประกอบกับต้นทุนและค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มทรงตัว นอกจากนี้ GFC จ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีแรกของปี 2568 หุ้นละ 0.03 บาท (yield 1%) ราคายังไม่ขึ้น XD (XD 26 ส.ค.)