บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.หยวนต้า วิเคราะห์ SCCC กำไรปกติ Q2/2568 อยู่ที่ 988 ล้านบาท โต 4% YoY หนุนจากธุรกิจปูนซีเมนต์ แต่คาด Q3/2568 ชะลอตัวตามฤดูกาล คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 185 บาท เหมาะลงทุนระยะยาวรับปันผล

ไฮไลท์สำคัญ:

SCCC ประกาศกำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 959 ล้านบาท (+10% YoY) ใกล้เคียง Bloomberg Consensus หากหักรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 988 ล้านบาท (+4% YoY) ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 1H25 ที่ 4.00 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 2.6% ขึ้น XD วันที่ 21 ส.ค. และจ่ายเงินวันที่ 5 ก.ย.

ผลประกอบการชะลอตัวตามฤดูกาล:

ผลการดำเนินงาน 2Q25 ชะลอตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจปูนซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง รวมถึงธุรกิจพลังงาน (LANNA) ที่ปรับตัวลงตามราคาถ่านหินในตลาดโลก อย่างไรก็ตาม รายได้รวมปรับเพิ่มขึ้น +38% YoY จากการรวมงบการเงินของ LANNA ตั้งแต่ 4Q24 ธุรกิจปูนซีเมนต์ได้แรงหนุนจาก EBITDA Margin สูงขึ้นเป็น 24.2% จากต้นทุนพลังงานและค่าใช้จ่ายที่ลดลง

ข้อสังเกต:

บล.หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้ม 3Q25 จะลดลง QoQ ตามฤดูกาลช่วงฤดูฝนของประเทศไทย ทำให้กิจกรรมก่อสร้างชะลอตัว รวมถึงมีการปิดซ่อมบำรุงเตาเผาปูนซีเมนต์สูงสุดของปี อย่างไรก็ตาม คาดผลประกอบการยังรักษาระดับได้จากต้นทุนพลังงานที่ลดลง การเพิ่มสัดส่วนเชื้อเพลิงทางเลือก และการ COD โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ใน 3Q25

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 3.9 พันล้านบาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 185.00 บาท อิง PER ที่ 14.0 เท่า (-0.6 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี) มองว่าเป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับลงทุนระยะยาวเพื่อรับเงินปันผล โดยราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER ไม่แพงที่ 11.5 เท่า และมี Dividend Yield 6.3% ต่อปี