บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Phillip Securities (ประเทศไทย) มองแนวโน้ม 3Q68 ของ KCE สดใส คาดกำไรสูงขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ที่ฟื้นตัวในยุโรป, การเลื่อนส่งสินค้า และการลดลงของการกลับรายการขาย

2Q68: กำไรอ่อนตัว แต่ GPM ฟื้น

KCE รายงานกำไร 2Q68 ที่ 182 ล้านบาท ลดลง 71.3% y-y

จากรายได้และ GPM ที่ลดลง รวมถึงผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่า อย่างไรก็ตาม

GPM ฟื้นตัวขึ้นเป็น 18.1% จากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น

แต่มีค่าใช้จ่ายบริหารและค่าที่ปรึกษาที่สูงขึ้น การเข้าซื้อศูนย์กระจายสินค้าในเยอรมนีส่งผลให้มีการกลับรายการและค่าที่ปรึกษา แต่คาดว่าจะให้ประโยชน์ต่อการจัดการการขายในระยะยาว

3Q68: แนวโน้มกำไรสดใส

Phillip Securities คาดการณ์ว่า 3Q68 KCE จะมีรายได้อ่อนตัว y-y แต่สูงขึ้น q-q

ปัจจัยหนุนจากรายได้ในยุโรปที่ฟื้นตัว, การเลื่อนส่งสินค้ามูลค่า 1.3 ล้านดอลลาร์ และการลดลงของการกลับรายการขายจากศูนย์กระจายสินค้าในเยอรมนี คาดว่า GPM จะทรงตัวถึงอ่อนตัว y-y แต่สูงขึ้น q-q จากต้นทุนเฉลี่ยในรูปดอลลาร์ที่ลดลง, การลดต้นทุนเคมีภัณฑ์ และการลดต้นทุนแรงงาน ผู้บริหารมองว่ารายได้ในช่วง 2H68 จะสูงกว่า 1H68 จากดีมานด์สินค้า HDI ที่ดีขึ้น และไม่มีการกลับรายได้เหมือนในช่วง 1H68

ปัจจัยที่ต้องจับตา

ความไม่แน่นอนเรื่อง Tariff ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา

โดยเฉพาะการที่สหรัฐฯ จัดเก็บภาษีมาตรา 232 ซึ่งครอบคลุมการจัดเก็บภาษีนำเข้ารถยนต์และชิ้นส่วนยานยนต์ รวมถึงเหล็กและอลูมิเนียม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและการบริโภค KCE มีสัดส่วนรายได้ส่งออกไปยังอเมริกาเหนือ 21-22% โดยลูกค้าเป็นผู้รับผิดชอบต้นทุนภาษีนำเข้า นอกจากนี้ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าทำให้ผู้บริหารปรับเป้ายอดขายในรูปเงินบาทของปี 68 ลงมาเป็นอ่อนตัว y-y

ปรับคำแนะนำเป็น "ทยอยซื้อ"

Phillip Securities ปรับเพิ่มราคาพื้นฐาน KCE ขึ้นเป็น 26.50 บาท

อิง P/E 25.8 เท่า (AVG1Y +2.5S.D.) จากเดิม และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ทยอยซื้อ" โดยมองว่า Sentiment ในช่วง 2H68 จะดีขึ้นจากการคาดการณ์ว่า FED อาจมีการลดดอกเบี้ยลงถึง 3 ครั้ง ซึ่งจะเป็นปัจจัยเสริมในการดึงเม็ดเงินเข้าไปลงทุนในสหรัฐฯ โดยเฉพาะในด้านอิเล็กทรอนิกส์