บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรีฯ มองว่ากำไรสุทธิ Q2/25 ของ LH เติบโตสูงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (+35% y-y) แต่เป็นผลจากกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการ Q2/25

LH รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 1.37 พันล้านบาท หากไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ 713 ล้านบาท (ก่อนภาษี) จะเหลือกำไรปกติ 758 ล้านบาท (-28% y-y, +4% q-q) ซึ่งต่ำกว่าที่กรุงศรีฯ คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ต่ำกว่าปกติ โดย GPM อยู่ที่ 25.5%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

กรุงศรีฯ คาดการณ์ว่ากำไรปกติ Q3/25 จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากฐานที่ต่ำ และโครงการใหม่ที่ขายดีอย่าง Vive New Krungthep Kritha จะมีบทบาทสำคัญในการโอนกรรมสิทธิ์ อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ยังคงอยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท (-15% y-y) แม้ว่า GPM อาจต่ำกว่าที่คาดไว้ แต่มีโอกาสที่จะมีกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์เพิ่มเติมในครึ่งปีหลัง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ LH โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 4.60 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of The Parts) และ implied P/E 11.8 เท่า แม้ว่าระยะสั้นถึงกลางราคายัง sideway แต่หากยอดขาย (presale) ในช่วง Q3-Q4/25 สามารถเติบโตต่อเนื่องและกลับมาเติบโต y-y ได้ จะเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวและเป็นจุดที่น่าสนใจในการสะสมหุ้น LH