บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

OR ทุ่มเงินลงทุน 2,200 ล้านบาท เข้าซื้อหุ้น TPN สัดส่วน 55.41% หวังขยายระบบขนส่งน้ำมันทางท่อไปยังภาคอีสาน ซึ่งเป็นตลาดใหญ่ของ OR คาดช่วยลดต้นทุนขนส่งในระยะยาว แต่โบรกเกอร์ BLS มองว่าในช่วงแรก OR อาจต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก TPN ก่อน

OR เดินหน้าขยายธุรกิจท่อส่งน้ำมัน

OR เข้าซื้อหุ้นสามัญเดิมของ TPN จากบริษัทบิ๊กแก๊ส เทคโนโลยี จำกัด และซื้อหุ้นใหม่ของ TPN ทำให้ OR ถือหุ้นใน TPN สัดส่วน 55.41% (EGCO ถือหุ้น 44.59%) ด้วยมูลค่าเงินลงทุนรวมไม่เกิน 2,200 ล้านบาท โดยจะใช้เงินสดภายในกิจการรวมทั้งค้าประกันเงินกู้ของ TPN กับสถาบันการเงินตามสัดส่วนการถือหุ้น

TPN ดำเนินธุรกิจระบบขนส่งน้ำมันทางท่อจากสระบุรีไปขอนแก่น ซึ่งภาคอีสานเป็นตลาดที่ OR มีส่วนแบ่งการตลาดราว 45% การลงทุนนี้จะช่วยลดต้นทุนค่าขนส่งได้

ในปี 2025 TPN มีรายได้ประมาณ 350 ล้านบาท แต่ขาดทุนสุทธิราว 440 ล้านบาท เนื่องจากอัตราการใช้ (utilization rate) ยังต่ำ อย่างไรก็ตาม BLS คาดว่าหลัง OR เข้าถือหุ้น จะส่งน้ำมันผ่าน TPN มากขึ้น หนุน utilization rate ให้สูงขึ้น และคาดว่าจะใช้เวลา 3-5 ปีจึงจะสามารถทำกำไรได้

BLS มองบวกระยะยาว แต่เตือนผลกระทบระยะสั้น

BLS มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มในระยะยาวจากส่วนแบ่งกำไรในอนาคต แต่คาดว่า OR จะต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก TPN เข้ามาในงบการเงินก่อนในช่วงแรก จากประมาณการเบื้องต้น คาดว่าจะมี downside ต่อประมาณการกำไรปี 2026-2028 ราว 1-2%

ข่าวดังกล่าวอาจเป็น negative sentiment ต่อราคาหุ้นเล็กน้อย เนื่องจากการต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนในช่วงแรก

สรุป

OR เดินหน้าลงทุนใน TPN หวังขยายธุรกิจท่อส่งน้ำมันและลดต้นทุนในระยะยาว แต่ BLS มองว่าผลกระทบระยะสั้นคือ OR อาจต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน ซึ่งอาจกระทบต่อประมาณการกำไรเล็กน้อย นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยนี้ก่อนตัดสินใจลงทุน