บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

AMATA รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 139 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากมีtext-dangerรายการพิเศษ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 364 ล้านบาท (-57.0% q-q, +34.7% y-y) ต่ำกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 11%

text-primaryผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

ผลกำไรที่ต่ำกว่าคาดเป็นผลมาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่คาดไว้จากธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม ใน Q2/25 AMATA บันทึกการโอนที่ดิน 172 ไร่ ลดลงจาก 279 ไร่ใน Q1/25 แต่อย่างไรก็ตามยังสูงกว่า 162 ไร่ใน Q2/24 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 46.8% ลดลงจาก 54.9% ใน Q1/25 เนื่องจากการโอนที่ดินในชลบุรีมีน้อยมาก ซึ่งราคาและอัตรากำไรสูงกว่าในพื้นที่อื่นๆ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นtext-primaryปรับตัวดีขึ้นจาก Q2/24 เนื่องจากในไตรมาสที่แล้วมีการโอนที่ดินในระยองค่อนข้างมาก ซึ่งมีอัตรากำไรที่ต่ำกว่า

รายได้จากการขายสาธารณูปโภค (48% ของรายได้รวม) text-dangerลดลง 5.2% q-q และ 22.0% y-y ส่วนใหญ่เนื่องจากการใช้ไฟฟ้าที่ลดลงของลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรมของบริษัทในเวียดนาม สำหรับ 1H25 แม้ว่ายอดขายที่ดินจะtext-dangerลดลง 29.5% y-y เหลือ 748 ไร่ หลังจากที่ลูกค้าได้เร่งซื้อไปเมื่อปีก่อน แต่ยอด Backlog ที่สูงเป็นประวัติการณ์ยังคงสนับสนุนการโอนที่ดินอย่างต่อเนื่อง ใน 1H25 บริษัทฯ โอนที่ดินไปแล้ว 451 ไร่ เพิ่มขึ้นจาก 313 ไร่ใน 1H24 ส่งผลให้กำไรหลักtext-primaryเติบโต 84.3% y-y เป็น 1.2 พันล้านบาท

AMATA ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.35 บาทต่อหุ้น (ผลตอบแทน 2.1%) โดยมีวันที่ XD ในวันที่ 26 สิงหาคม 2568

text-primaryแนวโน้มในอนาคต

ปัจจุบัน ปัญหาภาษีตอบโต้ทางการค้าของสหรัฐฯ ได้รับการแก้ไขแล้ว FSSIA คาดว่าลูกค้าที่เคยอยู่ในโหมดรอและดูสถานการณ์จะตัดสินใจและทำธุรกรรมตามปกติ ประกอบกับ Backlog จำนวนมากที่ 2.46 หมื่นล้านบาท ซึ่งสนับสนุนรายได้ใน 2H25 และปีหน้า และด้วยกำไรหลักใน 1H25 ที่คิดเป็น 46% ของประมาณการทั้งปี FSSIA จึงยังคงประมาณการเดิม

เกี่ยวกับเป้าหมายยอดขายที่ดินของบริษัทที่ 3,000 ไร่ ซึ่งขายได้เพียง 748 ไร่ใน 1H25 การบรรลุเป้าหมายนี้ดูเหมือนจะเป็นเรื่องท้าทาย อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อประมาณการทั้งปีของ FSSIA หุ้นซื้อขายบน P/E ปี 2568 ที่ต่ำมากที่ 7.2 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5.5% ต่อปี แม้ว่ากำไรของ AMATA อาจจะสูงสุดในปี 2568

text-primaryคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMATA โดยมีราคาเป้าหมายที่ 23 บาท ราคาเป้าหมายนี้คำนวณโดยอิงจากปัจจัยพื้นฐานและแนวโน้มการเติบโตของบริษัทฯ