บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SPALI รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลง 31% y-y แต่เพิ่มขึ้น 173% q-q ใกล้เคียงกับที่ Krungsri Securities คาดการณ์ แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาด บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.55 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 3.5% สำหรับ 1H25

ผลประกอบการ 2Q25

กำไรสุทธิที่ลดลง y-y มีสาเหตุหลักมาจากการโอน condo ที่ลดลงมากหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว และ % GPM ที่ 31.5% ต่ำกว่าปกติเนื่องจาก price promotion ที่มากขึ้นตามการแข่งขันที่สูงขึ้น การโอนกลุ่ม low-rise เติบโต y-y แต่ condo ยอดโอนลดลงมาก ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการใน Australia ที่สูงเป็นตัวสนับสนุนกำไรสุทธิ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Krungsri Securities คาดว่ากำไรสุทธิ 3Q25F จะเพิ่มขึ้น q-q แต่ยังคงลดลง y-y เนื่องจากฐานสูง โดยมีแนวโน้มการโอน backlog ทั้ง low-rise และ condo ที่เพิ่มขึ้นตามโครงการใหม่ที่ทยอยเข้ามาโอน Krungsri Securities คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025F ที่ 4.7 พันล้านบาท (-24% y-y) เนื่องจาก backlog รอโอนต่ำ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SPALI โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2025F ที่ 15.00 บาท อิงจาก P/E 6.2 เท่า มองว่า outlook ปี 2025F ยังเป็นสิ่งที่ท้าทาย เนื่องจาก backlog condo รอโอนต่ำกว่าปกติ และกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่างยังชะลอตัว รวมถึงแรงกดดันจาก reject rate ที่สูง นโยบายซื้อหุ้นคืนน่าจะช่วยประคับประคองราคาหุ้นในระยะสั้น-กลาง