บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" CPALL ที่ราคาเป้าหมาย 80 บาท มองเป็น Top pick กลุ่มค้าปลีก จากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่น่าสนใจ

กำไร Q2/25 โตเด่น

CPALL รายงานกำไรสุทธิ 6.7 พันล้านบาทใน Q2/25 เพิ่มขึ้น 8% YoY แต่ลดลง 11% QoQ กำไรหลักอยู่ที่ 7 พันล้านบาท (+14% YoY, -7% QoQ) สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 4% ปัจจัยหลักมาจาก text-primary การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นรวม 0.4% เป็น 22.8% จากทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะร้านสะดวกซื้อที่มีมาร์จิ้นเพิ่มขึ้น 0.1% เป็น 27.8% จากสินค้าอาหารและสินค้าทั่วไป

SSSG ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

SSSG (Same Store Sales Growth) สำหรับร้านสะดวกซื้ออยู่ที่ -0.8% ใน Q2/25 เนื่องจากยอดขายเครื่องดื่มที่ลดลงจากสภาพอากาศที่ไม่ร้อนจัด อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่า SSSG จะพลิกเป็นบวกใน Q3/25 แม้ว่ากำไรโดยรวมอาจอ่อนตัวลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล ข้อมูลเบื้องต้นในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึง SSSG ที่ทรงตัว ซึ่งดีกว่า Q2/25 เล็กน้อย

Valuation น่าสนใจ

KSS ประเมินราคาเป้าหมาย CPALL โดยใช้ P/E ปี 2568 ที่ 25 เท่า ปัจจุบันหุ้น CPALL ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 14.2 เท่า KSS มองว่า CPALL ยังมี text-primary upside อีกมาก จากความเป็นผู้นำในธุรกิจร้านสะดวกซื้อ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงสำคัญคือแนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศที่อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและความสามารถในการทำกำไร

สรุป

CPALL ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มค้าปลีก ด้วยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตที่ดี KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 80 บาท โดยมองว่า text-primary การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ