บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA มอง KCG กำไร Q4/67 ยังแข็งแกร่งตามฤดูกาล หนุนกำไรสุทธิปี 67 โต 25.8% ทำ All-Time High

คาดการณ์กำไร Q4/67 เติบโตแข็งแกร่ง

FSSIA (FSS International Investment Advisory) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KCG (KCG Corporation) ในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 148 ล้านบาท เติบโต 93.5% YoY และ 4.9% QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 38.5% YoY จาก B2B และปริมาณการขายเนยชีสที่สูงขึ้น แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะยังอยู่ในระดับสูง แต่อัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจะช่วยให้เกิดการประหยัดต่อขนาด ทั้งนี้ หากกำไรเป็นไปตามคาดการณ์ กำไรสุทธิปี 2567 จะอยู่ที่ 391 ล้านบาท เติบโต 25.8% YoY

แนวโน้มกำไรปี 68 ยังเติบโตต่อเนื่อง

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะอยู่ที่ 447 ล้านบาท เติบโต 16% YoY แม้ว่ากำไรในไตรมาส 1/2568 จะชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาล แต่คาดว่าปริมาณการขายจะยังคงเพิ่มขึ้นจากการส่งเสริมการตลาดและความต้องการบริโภคเนยชีสที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ FSSIA ยังคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้นจากต้นทุนราคาวัตถุดิบที่มีแนวโน้มปรับลงเล็กน้อย รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริการที่ลดลงหลังโครงการ Enterprise Resource Planning (ERP) เปิดดำเนินการเต็มระบบ

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายปี 68 ที่ 11 บาท

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น KCG โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ลงมาอยู่ที่ 11 บาท (จากเดิม 13 บาท) จากแนวโน้มการเติบโตของตลาดเนยและชีส รวมถึงการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ให้อัตรากำไร (Margin) ที่สูงขึ้น และการขยายกำลังการผลิตสายการผลิตไอศกรีม (Ice Cream) และเนย ทั้งนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด P/E ที่ 9.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอาหารที่ 13.5 เท่า อีกทั้งยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.8% จากผลประกอบการปี 2567

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: FSSIA ประเมินมูลค่า KCG โดยใช้ PER (Price to Earnings Ratio) อ้างอิงค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม