บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ประเด็นสำคัญ: SPALI ยอดขายรอรับรู้ Q4/24 เติบโตจากคอนโด

FSSIA (Finansia Syrus Securities) วิเคราะห์ SPALI โดยระบุว่ายอดขายรอรับรู้ (Presales) ในไตรมาส 4 ปี 2567 (4Q24) เติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน (y-y) จากแรงหนุนของคอนโดมิเนียม แม้ว่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) จะทรงตัว โดย FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) และราคาเป้าหมาย (TP) ที่ 20.40 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์

ยอดขายรอรับรู้ของ SPALI ใน 4Q24 อยู่ที่ 6.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% y-y แต่ทรงตัว q-q โดยสัดส่วนเป็นคอนโด 58% และบ้านแนวราบ 42% คอนโดเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยเติบโตถึง 93% q-q และ 160% y-y จากคอนโดราคาAffordable ที่เปิดใหม่ 4 โครงการ มูลค่ารวม 5.8 พันล้านบาท ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี อย่างไรก็ตาม ยอดขายรอรับรู้ของบ้านแนวราบลดลง 40% q-q และ 27% y-y อยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท ซึ่งเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดในรอบ 4 ปี เนื่องจาก SPALI เปิดตัวโครงการใหม่น้อยลง

ทั้งปี 2567 SPALI มียอดขายรอรับรู้ 26.7 พันล้านบาท ลดลง 7% y-y ต่ำกว่าเป้าที่ตั้งไว้ 36 พันล้านบาท เนื่องจากการชะลอตัวของยอดขายรอรับรู้บ้านแนวราบ SPALI เปิดตัว 41 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 52.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 77% y-y

ประมาณการและคำแนะนำ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ SPALI ใน 4Q24 จะลดลง q-q และ y-y เนื่องจากยอดขายรอรับรู้บ้านแนวราบที่ลดลง และไม่มีคอนโดสร้างเสร็จใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567-68 ไว้ที่ 5.4 พันล้านบาท (-10% y-y) และ 5.6 พันล้านบาท (+4% y-y) ตามลำดับ

FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) และราคาเป้าหมาย (TP) ที่ 20.40 บาท อิงจาก P/E เรโช 7.1 เท่า คาดการณ์เงินปันผล (DPS) ในครึ่งปีหลังของปี 2567 ที่ 0.65 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) 3.6% สำหรับแผนธุรกิจปี 2568 ของบริษัท FSSIA จะรอข้อมูลเพิ่มเติมหลัง SPALI ประกาศในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2568