บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

LH รายงานผลประกอบการ Q2/25 ที่ฟื้นตัว QoQ จากกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ มูลค่า 700 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม KGI ปรับลดประมาณการรายได้และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลดลง 7% และปี 2569 ลดลง 5%

ผลการดำเนินงาน Q2/25 และประมาณการ

ยอดขายรอรับรู้รายได้ (Presales) ใน Q2/25 ฟื้นตัว 8% QoQ เป็น 3.9 พันล้านบาท จากโครงการแนวราบ แต่ยอดขายคอนโดมิเนียมยังต่ำกว่า 100 ล้านบาท KGI คาดการณ์ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น QoQ ตามยอดขายแนวราบ แต่ Gross Margin ยังคงอ่อนแอที่ 25-26% กำไรสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (+42.5% QoQ, +17% YoY) จากกำไรจากการขายอพาร์ตเมนต์ในสหรัฐฯ

ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ

KGI ปรับลดประมาณการรายได้ปี 2568-2569 ลง +/-4% ต่อปี เนื่องจากคาดการณ์ยอดขายที่อยู่อาศัยและรายได้จากโรงแรมและบริการที่ลดลง นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมก็ลดลงเช่นกัน KGI คาดว่า LH อาจมีการขายสินทรัพย์เพิ่มเติมใน Q4/25

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ LH แต่ปรับลดราคาเป้าหมายจาก 4.40 บาท เป็น 4.00 บาท โดยประเมินมูลค่าธุรกิจหลักที่ 0.40 บาท และมูลค่าการลงทุนที่ 3.60 บาท การปรับลดราคาเป้าหมายมีสาเหตุหลักมาจากมูลค่าการลงทุนจากบริษัทร่วมที่ลดลง เนื่องจากราคาเป้าหมายของ HMPRO, QH และ LHHOTEL REIT ที่ลดลง