บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TOA เตรียมรับทรัพย์! ต้นทุนการผลิตที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง หนุน Gross Margin ให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โบรกเกอร์ KSS มองข้ามช็อต ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 19.8 บาท พร้อมแนะนำ "ซื้อ"

ปัจจัยบวกหนุนเต็มสูบ

KSS ระบุว่า ปัจจัยหลักที่ทำให้ TOA มีแนวโน้มกำไรสดใส มาจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง โดยเฉพาะ Tio2 ซึ่งเป็นต้นทุนหลัก คิดเป็น 20% ของต้นทุนการผลิตรวม โดยราคา Tio2 ในตลาดโลกปรับตัวลงต่อเนื่องถึง 8 ไตรมาสติดต่อกัน และคาดว่าจะยังคงลดลงอีกในไตรมาส 3/2568 นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบที่ลดลง และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ยังเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติมที่ช่วยลดต้นทุนการผลิตของ TOA อีกด้วย

ผลงาน Q2/2568 สวยหรู

KSS คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิของ TOA ในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 615 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และหากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 655 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% ถือเป็นระดับ Gross Margin ที่สูงที่สุดในรอบ 9 ปี สำหรับไตรมาส 2

ข้อสังเกตและมุมมอง

แม้ว่าภาคอสังหาริมทรัพย์จะยังคงซบเซา แต่ TOA ยังคงสามารถรักษาส่วนแบ่งการตลาดไว้ได้ที่ 54% นอกจากนี้ รายได้จากตลาดต่างประเทศเริ่มฟื้นตัว โดยเฉพาะในพม่าและลาว รวมถึงได้รับประโยชน์จากงานซ่อมแซมหลังแผ่นดินไหวในประเทศ

สรุปและคำแนะนำ

KSS ปรับประมาณการกำไรต่อหุ้นของ TOA ในปี 2568-2569 ขึ้นเฉลี่ย 5% โดยมีปัจจัยหนุนจากต้นทุนที่ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ และคงราคาเป้าหมายใหม่ที่ 19.8 บาท อิงจาก PER 15 เท่า พร้อมแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากมองว่าหุ้น TOA ผ่านพ้นช่วงปรับฐานครั้งใหญ่ และมีแรงซื้อสะสมจากนักลงทุนต่างชาติ นอกจากนี้ ฐานะการเงินของ TOA ยังแข็งแกร่งในระดับ Net Cash