บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ BLS (บัวหลวง) มองแนวโน้มครึ่งปีหลังของ JMT Network Services (JMT) ยังไม่สดใส พร้อมปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 8.00 บาท

แนวโน้มธุรกิจยังไม่สดใส

บัวหลวงคาดการณ์ว่ากำไรของ JMT จะยังคงอ่อนแอต่อเนื่องในครึ่งปีหลังของปี 2568

เนื่องจากแนวโน้ม GDP ของไทยที่เติบโตช้า ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้จำนวนมาก โดยประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของบัวหลวงต่ำกว่าประมาณการเฉลี่ยของตลาดถึง 20% จึงมีความเสี่ยงที่ตลาดจะปรับลดประมาณการกำไรลงอีกในช่วงครึ่งปีหลัง

ธุรกิจจัดเก็บหนี้ชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ

บัวหลวงคาดการณ์ GDP ของไทยปี 2568 จะเติบโตเพียง 1.4% YoY ซึ่งจะกดดันการจัดเก็บเงินสดจากลูกหนี้ของบริษัทบริหารสินทรัพย์ (AMC) หลายราย

โดยคาดว่าเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะอ่อนแอกว่าครึ่งแรกของปี เนื่องจากการส่งออกและจำนวนนักท่องเที่ยวที่คาดว่าจะลดลง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับภาคการส่งออก จากการศึกษาข้อมูลในอดีต บัวหลวงพบว่าทิศทางการจัดเก็บเงินสดของ JMT มีความสัมพันธ์กับทิศทาง GDP ของไทยถึง 59%

กำไร Q2/68 ลดลง YoY

บัวหลวงคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ของ JMT จะอยู่ที่ 323 ล้านบาท ลดลง 12% YoY

(อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง) และ 2% QoQ (ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้น) โดยคาดว่าการจัดเก็บเงินสดในไตรมาสนี้จะอยู่ที่ 1.35 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และทรงตัว QoQ คาดรายได้รวมอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 1% QoQ คาดอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 61.1% ลดลงจาก 65.2% ในไตรมาส 2/67 แต่เพิ่มขึ้นจาก 60.6% ในไตรมาส 1/68 นอกจากนี้ JMT มีแนวโน้มจะรายงานส่วนแบ่งกำไรจาก JK AMC ที่ 80 ล้านบาทในไตรมาส 2/68 ลดลง 45% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บัวหลวงปรับลดคำแนะนำสำหรับ JMT เป็น "ขาย" พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 8.00 บาท

โดยมองว่าประมาณการกำไรปี 2568 ของตลาดมีความเสี่ยงที่จะถูกปรับลงอีก เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของ GDP ไทยที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งหลังของปี 2568 เมื่อเทียบกับครึ่งแรกของปี