บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เอเซีย พลัส (ASPS) วิเคราะห์แนวโน้ม ORI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/68 โต 171% จากไตรมาสก่อนหน้า หนุนจากคอนโดใหม่และการเคลมประกันภัย แม้ภาพรวมตลาดยังมีความท้าทาย คงคำแนะนำ Underperform แต่ให้ราคาเป้าหมาย 2.27 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไรฟื้นตัว: คาดกำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 302 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 171% QoQ แม้ลดลง 33% YoY
• คอนโดใหม่หนุน: การส่งมอบคอนโด Origin Plug & Play E22 Station ช่วยดันยอดโอน
• รายได้พิเศษ: รับรู้รายได้เคลมประกันภัยกว่า 100 ล้านบาท หนุนกำไรอีกทาง
• แผนขายสินทรัพย์: เตรียมขายโรงแรม 2 แห่ง และคลังสินค้า 1 แห่ง ในช่วง Q3-Q4/68

รายละเอียดผลประกอบการ

เอเซีย พลัส คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68 ที่ 261 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 104% QoQ จากการโอนคอนโดใหม่ Origin Plug & Play E22 Station และรายได้จากการเคลมประกันภัยหลังแผ่นดินไหว หากรวมกำไรปกติ 1H68 จะอยู่ที่ 388 ล้านบาท (-13% YoY) คิดเป็น 49% ของเป้าทั้งปีที่ 796 ล้านบาท (-6% YoY)

บริษัทมีแผนส่งมอบคอนโดใหม่ 8 โครงการในช่วงครึ่งปีหลัง เทียบกับ 4 โครงการในครึ่งปีแรก นอกจากนี้ยังมีแผนขายสินทรัพย์เพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยหนุนผลประกอบการในอนาคต

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องระวัง

แม้กำไรปกติ Q2/68 จะฟื้นตัว แต่ส่วนหนึ่งมาจากกำไรเคลมประกันภัย หากไม่รวมรายการนี้ กำไรยังคงลดลง YoY นอกจากนี้ ระดับกำไรยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต

นอกจากนี้ ยังมีความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดใหม่ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยังมีความท้าทาย รวมถึงประเด็นสภาพคล่อง โดยเฉพาะแผนชำระคืนหุ้นกู้ 2 พันล้านบาทในเดือนกันยายน 2568

สรุปและคำแนะนำ

เอเซีย พลัส มองว่า ORI มีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในอนาคต จากการส่งมอบคอนโดใหม่และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ถึงแม้จะมีปัจจัยบวกหลายประการ แต่ด้วยความกังวลเกี่ยวกับความท้าทายทางเศรษฐกิจและประเด็นสภาพคล่อง เอเซีย พลัส จึงยังคงคำแนะนำ Underperform สำหรับ ORI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 2.27 บาท อิงจาก PER เฉลี่ยของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์