บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น PTT โดยประเมินว่ากำไรใน Q2/2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า เนื่องจาก stock loss ที่สูงกว่าประมาณการของบริษัทลูก อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ PTT โดยให้ราคาเป้าหมาย 32.50 บาท/หุ้น

2Q25F กำไรต่ำกว่าคาด ฉุดจาก Stock Loss

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q25F ของ PTT ที่ 22,290 ล้านบาท ลดลง 37% y-o-y และ 4% q-o-q หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 13,510 ล้านบาท ลดลง 53% y-o-y และ 36% q-o-q สาเหตุหลักมาจากการขาดทุนจากสินค้าคงคลัง (stock loss) ของบริษัทลูกในธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี (P&R) จากราคาน้ำมันดิบที่ผันผวน นอกจากนี้ ธุรกิจก๊าซฯ ก็มีกำไรลดลงเนื่องจากปริมาณลูกค้า IPP ลดลง

3Q25F คาดกำไรฟื้นตัว

KSS คาดว่ากำไร 3Q25F จะฟื้นตัว y-o-y และ q-o-q เนื่องจากไม่มี stock loss ก้อนใหญ่มากระทบ และธุรกิจ P&R จะได้ประโยชน์จากค่าการกลั่นและส่วนต่างปิโตรเคมีที่ฟื้นตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกิจก๊าซฯ ของ PTT เองอาจยังคงลดลงตามปริมาณลูกค้า S&M ที่ลดลง

คำแนะนำการลงทุน

KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ PTT โดยให้ราคาเป้าหมาย 32.50 บาท/หุ้น มองว่าเป็นตัวเลือกในการถือรับปันผล (yield ราว 6%) โดยรอความชัดเจนของนโยบายโครงสร้างราคาก๊าซฯ ในระยะยาวก่อน