บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

THAI กลับมาผงาด! Maybank Securities (ประเทศไทย) จุดพลุเริ่มต้นวิเคราะห์ THAI อีกครั้ง ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 10.00 บาท อิงจาก P/E ที่ 10.5 เท่า เทียบเท่าสายการบินในเอเชียแปซิฟิก หลังฟื้นฟูกิจการ THAI แข็งแกร่งขึ้นกว่าเดิม พร้อมลุยขยายฝูงบิน 50% ใน 5 ปี

THAI วางแผนใช้ประโยชน์จากทำเลที่ตั้งทางยุทธศาสตร์และสถานะสายการบินแห่งชาติ โดยมีแผนขยายฝูงบินเพิ่มขึ้น 50% ภายใน 5 ปีข้างหน้า เพื่อรับอานิสงส์จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวในเอเชีย ซึ่งคาดว่าจะช่วยสร้างรายได้ต่อผู้โดยสาร (Yield) และอัตราบรรทุกผู้โดยสาร (Load factor) ที่ดีกว่าคู่แข่งในภูมิภาค โดยเฉพาะเส้นทางยุโรปและญี่ปุ่น

ถึงแม้ Yield ต่อผู้โดยสารมีแนวโน้มลดลงบ้าง แต่THAI สามารถชดเชยได้ด้วยการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ CASK มีแนวโน้มลดลงจากการประหยัดน้ำมันด้วยเครื่องบินรุ่นใหม่ ช่องทางการขายตรงที่เพิ่มขึ้น และการมีศูนย์ซ่อมบำรุงของตัวเอง

นักวิเคราะห์มองว่า THAI มีความเสี่ยงจากการแทรกแซงของภาครัฐ โดยเฉพาะเรื่องการจัดซื้อเครื่องบิน ราคาน้ำมันที่ผันผวน และความไม่สงบทั่วโลก นอกจากนี้ การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมที่เร็วกว่าคาด อาจทำให้ Yield และค่าโดยสารลดลงได้

Maybank Securities มองว่า THAI เป็นหุ้นสายการบินที่น่าลงทุน ด้วยอัตราส่วน P/E ที่ต่ำเพียง 3.5 เท่า อัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระ (FCF yield) สูงถึง 9% งบดุลที่แข็งแกร่ง และทีมผู้บริหารที่มีความสามารถซึ่งสามารถพาบริษัทผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบากมาได้อย่างดี

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายที่ 10.00 บาท มีอัพไซด์ถึง 201% จากราคาปัจจุบันที่ 3.32 บาท