บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ประเมินกำไรปกติ 2Q68 ของ LHHOTEL ลดลง YoY และ QoQ แต่คาดหวังการฟื้นตัวใน 2H68 จากนักท่องเที่ยวสหรัฐฯ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

คาดการณ์ผลประกอบการ 2Q68

INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติของ LHHOTEL ใน 2Q68 จะอยู่ที่ 320.8 ล้านบาท ลดลง 22.3% YoY และ 28.1% QoQ สาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าเช่าที่ลดลง 18.6% YoY เนื่องจากการลดลงของนักท่องเที่ยวจีน อย่างไรก็ตาม คาดว่าเงินปันผลจะยังคงอยู่ที่ 0.3 บาท/หน่วย

ปัจจัยหนุนและปัจจัยเสี่ยง

การเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวจากสหรัฐฯ คาดว่าจะช่วยชดเชยการลดลงของนักท่องเที่ยวจีนได้บางส่วน นอกจากนี้ โครงการ "เราเที่ยวด้วยกัน" ของรัฐบาลก็มีส่วนช่วยสนับสนุน แต่ผลกระทบยังค่อนข้างน้อย ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น, เหตุการณ์ไม่คาดฝัน เช่น การระบาดของ COVID-19, และจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลง

ประมาณการและคำแนะนำ

INVX คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ LHHOTEL ไว้ที่ 1.8 พันล้านบาท ลดลง 0.5% YoY และคาดการณ์เงินปันผลที่ 1.26 บาท/หน่วย คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 10.7% คงคำแนะนำ "NEUTRAL" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 14.5 บาท อ้างอิงวิธี DDM (WACC 6.5% และไม่มี terminal value)

ข้อสังเกตเพิ่มเติม

• ผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีน: โรงแรมที่มีฐานลูกค้าชาวจีนสูง เช่น แกรนด์ เซนเตอร์พอยต์ ราชดำริ ได้รับผลกระทบมากที่สุด
• การจ่ายเงินปันผล: LHHOTEL มีโอกาสที่จะเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลใน 2Q68 เพื่อชดเชยผลประกอบการที่อ่อนแอ เนื่องจากมีการจ่ายเงินปันผลที่อัตราต่ำกว่าปกติใน 1Q68
• แนวโน้มในอนาคต: คาดว่ากำไรปกติ 2H68 จะปรับตัวดีขึ้น HoH จากโครงการของรัฐบาลและฐานต่ำใน 2Q68