บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BYD ยังคงแนะนำ "ซื้อ" PLANB ที่ราคาเป้าหมาย 6.90 บาท คาดกำไร Q2/2568 ฟื้นตัว q-q และโตต่อ h-h ใน 2H25E จาก OOH ที่แข็งแกร่ง และ EM ที่ทรงตัว

OOH แกร่งหนุน Q2/2568 ฟื้นตัว

BYD คาดการณ์กำไร Q2/2568 ของ PLANB ที่ 267 ล้านบาท ทรงตัว y-y แต่เพิ่มขึ้น 38.6% q-q จากช่วงโลว์ซีซั่นใน Q1/2568 โดยมีปัจจัยหนุนจาก:

• รายได้สื่อ OOH เพิ่มขึ้น 10.8% q-q และ 2.6% y-y ตาม U-rate ที่เพิ่มเป็น 72.5% (จาก 68% ใน 1Q25) แม้ media capacity จะเพิ่มเป็น 2,575 ล้านบาท
• การควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น โดย SG&A/sales ลดลง y-y เหลือ 13% (จาก 14% ใน 2Q24)

ชดเชยรายได้ธุรกิจ EM ที่ชะลอตัว 36.4% q-q และ 10.2% y-y เหลือ 360 ล้านบาท จากไม่มีรายได้สิทธิ์การฉาย Olympic Paris 2024 แต่ยังรักษา GPM ไว้ได้ทรงตัว y-y ที่ 32%

ดีล PLANB x VGI หนุนรายได้

ใน Q2/2568 PLANB เริ่มรับรู้รายได้จากการบริหารสิทธิ์สินทรัพย์โฆษณาของ VGI ราว 10 ล้านบาท (พ.ค.-มิ.ย. 2568) คาดรายได้ดังกล่าวมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามเป้าหมายที่ 60-100 ล้านบาท/ปี จากนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย

ประโยชน์หลักของดีลนี้คือ bundling package ที่จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพสื่อในมือ PLANB และทำให้ U-rate โดยรวมทยอยปรับตัวดีขึ้น แม้จะมี media capacity เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

ธุรกิจ EM ทรงตัว

ธุรกิจ EM คาดว่าจะชะลอตัวแรง q-q ใน Q2/2568 แต่ในงวด 1H25E มีรายได้ราว 626 ล้านบาท คิดเป็น 43% ของปี 2024 หรือ 50% ของประมาณการปี 2025E

แม้จะถูกกดดันจากการลดลงของรายได้สิทธิ์ในการถ่ายทอดกีฬา (International Broadcasting) กว่า 530 ล้านบาท ในปี 2024 แต่จะถูกชดเชยด้วยรายได้ธุรกิจกีฬามวยที่โตเด่นกว่า 89% y-y เป็น 456 ล้านบาท ในช่วง 1H25E และคาดโตต่อ h-h ในช่วง 2H25E

สื่อ Digital ทรงพลัง

PLANB ผลักดันสื่อ Digital มากขึ้น เช่น The 20th และจอดิจิทัลลิฟต์แก้วใน Central World ทำให้ media capacity เพิ่มขึ้น 4% q-q สู่ 10,300 ล้านบาท/ปี เป็นเครือข่ายสื่อดิจิทัลกว่า 19,775 จอทั่วประเทศ

รวมถึง 3 จอดิจิทัลใจกลาง NY Time square ที่ช่วยส่งเสริมภาพลักษณ์แบรนด์สู่ระดับ Global Icon สื่อที่ทรงพลังนี้จะช่วยรักษากลุ่มลูกค้าทั้งแบรนด์ไทยและ Global brand ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

สรุป

BYD ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 6.90 บาท คาดจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวของกำไร q-q ใน Q2/2568 และโตต่อ h-h ใน 2H25E จากรายได้สื่อ OOH ที่ยังแข็งแกร่ง และคาดรายได้ EM จะสามารถทรงตัวได้ y-y ใน 2025E จากธุรกิจมวยที่ช่วยชดเชยรายได้ International Broadcasting ที่หายไป

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ