บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ถึงแม้ BBL จะมีสินเชื่อเติบโตต่ำกว่าเป้า แต่ Phillip Securities (Thailand) หรือ PST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 169 บาท

สินเชื่อเติบโตต่ำเป้า แต่ยังคาดหวังครึ่งปีหลัง

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 BBL มีสินเชื่อเติบโตเพียง 0.7% ซึ่งต่ำกว่าเป้าที่ตั้งไว้ที่ 3-5% ค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม BBL ยังไม่ได้ปรับลดเป้าหมายดังกล่าว โดยคาดหวังว่าสินเชื่อในครึ่งปีหลังจะยังคงเติบโตได้ แต่อาจจะอยู่ในระดับ Low end ของเป้าหมายเดิม

ในส่วนของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ในปัจจุบันอยู่ที่ 3.06% ซึ่งสูงกว่าเป้าที่ตั้งไว้ที่ 2.8-2.9% แต่ในครึ่งปีหลังอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีกตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งจะทำให้ NIM ของ BBL ลดลงด้วย โดยทั้งปีอาจจะอยู่ในระดับ 2.8%

NPL เพิ่มขึ้น กดดันการตั้งสำรอง

ในไตรมาส 2/2568 BBL มี NPL เพิ่มขึ้นเป็น 3.2% จาก 3.0% ในไตรมาสก่อน เนื่องจากการกลับมาเป็น NPL ของลูกค้าในกลุ่ม SME และยังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นต่อในไตรมาส 3/2568 จากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ซึ่งน่าจะทำให้การตั้งสำรองของ BBL ในปี 2568 ใกล้เคียงกับปี 2567 ที่ 34.8 พันล้านบาท คิดเป็นระดับการตั้งสำรอง 1.29% ซึ่งสูงกว่า Guide line ของ BBL ที่ตั้งไว้ที่ 0.9-1.0%

การเพิ่มขึ้นของ NPL ในไตรมาสนี้ทำให้สัดส่วนสำรองต่อ NPL ลดลงเหลือ 264% จาก 278% ในไตรมาสก่อน แต่ก็ยังเป็นระดับที่สูงที่สุดในกลุ่มธนาคาร และสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 154% มาก

คงประมาณการกำไร และคงราคาพื้นฐาน

ถึงแม้การตั้งสำรองในปี 2568 อาจจะสูงกว่าที่คาดไว้เดิม แต่กำไรจากเครื่องมือทางการเงินสูงกว่าที่คาดเช่นกัน โดยกำไรในครึ่งปีแรกคิดเป็น 54% ของประมาณการทั้งปีที่ 47 พันล้านบาท ทำให้ PST ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้เหมือนเดิม และยังคงราคาพื้นฐาน 169 บาท

PST มองว่า BBL เป็นธนาคารที่สามารถรองรับความเสี่ยงได้มาก จึงยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีวิธีประเมินมูลค่าด้วย P/B'68 ที่ 0.6 เท่า