บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ GPSC เติบโตทั้ง q-q และ y-y โดยมีปัจจัยหนุนหลักจาก กำไร FX จำนวนมาก จากค่าเงิน TWD ที่แข็งค่าขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจาก CFXD และ XPCL

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ของ GPSC ที่ 1.86 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 63% q-q และ 30% y-y โดยมีกำไรจาก FX ประมาณ 397 ล้านบาท จากเงินกู้ USD สำหรับโครงการในไต้หวัน หากไม่รวมกำไรจาก FX กำไรหลักจะอยู่ที่ 1.46 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% q-q และ 3% y-y นอกจากนี้ XPCL ยังได้รับประโยชน์จากปริมาณน้ำไหลเข้าที่แข็งแกร่ง เนื่องจากปรากฏการณ์ La Niña

สำหรับแนวโน้ม Q3/25 คาดว่ากำไรสุทธิจะลดลง q-q เนื่องจากไม่มีกำไรจาก FX แต่จะได้รับการชดเชยบางส่วนจากกำไรจากการขายหุ้น 3.03% ใน AEPL (โครงการ Avaada ในอินเดีย) มูลค่า 79 ล้านเหรียญสหรัฐ

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ของ GPSC ไว้ที่ 4.7 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 16.5% y-y), 5.3 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 12.9% y-y) และ 5.9 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 10.2% y-y) ตามลำดับ

FSSIA มองว่า GPSC เป็นผู้นำด้านพลังงานหมุนเวียน โดยมีเป้าหมายสัดส่วนพลังงานหมุนเวียน 65% ภายในปี 2573 บริษัทมีกำลังการผลิตไฟฟ้าตามสัดส่วนการถือหุ้น 6.85GW ณ สิ้น Q3/24 และมีแผนขยายกำลังการผลิตที่แข็งแกร่งเป็น 11.8GW

FSSIA ระบุว่าปัจจัยที่อาจเป็นตัวเร่งสำคัญคือ 1) ราคาพลังงาน (เช่น ก๊าซและถ่านหิน) ที่ลดลง 2) ค่า Ft ที่สูงขึ้น 3) การควบรวมและซื้อกิจการใหม่ๆ 4) การกลับมาดำเนินการของโรงไฟฟ้า GHECO-1 5) การดำเนินงานของ AEPL บรรลุเป้าหมายของบริษัท และอาจชนะการประมูลพลังงานหมุนเวียนในอินเดีย และ 6) การลงนามใน PPA กับ EGAT หลังชนะการประมูลกำลังการผลิตใหม่ในโครงการพลังงานหมุนเวียนระยะที่ 2.1 ประมาณ 250MW

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ GPSC ด้วยราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 36 บาท โดยมองว่าราคาเป้าหมายนี้ยังไม่รวมปัจจัยบวกเพิ่มเติมจากราคาก๊าซที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง

ความเสี่ยง : ความต้องการไฟฟ้าในประเทศไทยต่ำกว่าที่คาด, ราคาพลังงานสูงกว่าที่คาด, ความต้องการจากผู้ใช้ในอุตสาหกรรมต่ำกว่าที่คาด