บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SIS รายงานผลประกอบการที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นจากการเปลี่ยนไปเน้นสินค้าและบริการที่มีมูลค่าเพิ่ม เช่น cloud และ cybersecurity แต่ยังถูกกดดันจากอุปสงค์สมาร์ทโฟน Android ที่ลดลง ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน และภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q2/68

บล.บัวหลวง (BLS) คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/68 ของ SIS อยู่ที่ 207 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% YoY และ 11% QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ยอดขายคาดว่าจะเติบโตเพียง 3% YoY ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีกสินค้า IT ที่ 12% YoY เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอในกลุ่มผู้บริโภคระดับกลางถึงล่าง และลูกค้าบางส่วนซื้อโทรศัพท์มือถือโดยตรงจากผู้ผลิต คาดการณ์ยอดขายโทรศัพท์มือถือลดลง 10% YoY และ 14% QoQ หากรวมขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 40 ล้านบาท คาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 167 ล้านบาท ทรงตัว YoY และลดลง 17% QoQ

ข้อสังเกตและประเด็นที่น่ากังวล

BLS มองว่าผลกระทบจากสงครามการค้ามีจำกัด เนื่องจาก SIS จัดหาสินค้าส่วนใหญ่โดยตรงจากจีน อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่น่ากังวลหลักคือผลกระทบทางเศรษฐกิจ เช่น การชะลอการใช้จ่ายด้าน IT และความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ลดลง โดยเฉพาะความเสี่ยงด้านลบต่อยอดขายสินค้ากลุ่ม Commercial จากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่ล่าช้า และยอดขายโทรศัพท์มือถือที่อยู่ภายใต้การแข่งขันด้านราคารุนแรง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS คาดการณ์กำไรหลักปี 2568 อยู่ที่ 733 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตต่ำที่สุดในกลุ่มค้าปลีกสินค้า IT ที่ BLS ให้คำแนะนำ กำไรหลักในครึ่งหลังของปี 2568 มีแนวโน้มลดลง YoY จากฐานที่สูงในครึ่งหลังของปี 2567 และต้นทุนบุคลากรที่สูงขึ้นจากการขยายธุรกิจ Cloud ราคาหุ้น SIS ซื้อขายที่ PER ปี 2568 ที่ 10.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 12.1 เท่า สะท้อนแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ช้าลง แม้คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2568 จะอยู่ในระดับน่าสนใจที่ 4–5% BLS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 23.00 บาท รอสัญญาณการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนขึ้น