บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP) เจอความท้าทายจากสินเชื่อที่หดตัว แต่ยังคงรักษาผลกำไรด้วยการหารายได้จากส่วนอื่น และควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้ดี โบรกเกอร์ PST ปรับราคาพื้นฐานเป็น 53 บาท พร้อมแนะนำ "ทยอยซื้อ" จากเงินปันผลที่น่าสนใจ

สินเชื่อหดตัว...แต่ไม่เป็นไร

KKP ยอมรับว่าสินเชื่อมีแนวโน้มหดตัวต่อเนื่องจาก 2Q68 ที่หดตัวไปแล้ว 2.6% ytd ทำให้ต้องปรับลดเป้าสินเชื่อปี 68 ลงเป็น -5% ถึง -8% จากเดิมที่คาดว่าจะทรงตัว นอกจากนี้ แนวโน้มดอกเบี้ยขาลง และผลกระทบจากโครงการ "คุณสู้ เราช่วย" ทำให้รายได้ดอกเบี้ยลดลง KKP จึงเน้นหารายได้อื่น เช่น Wealth Management ที่ยังเติบโตได้ดีมาชดเชย

คุณภาพสินทรัพย์...ดีขึ้นจริง

ถึงแม้สินเชื่อจะหดตัว แต่ KKP ก็เข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ และติดตามลูกค้าอย่างใกล้ชิด ทำให้ NPL ลดลงเหลือ 4.3% จาก 4.4% ในไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส นอกจากนี้ ราคารถยนต์มือสองที่ปรับตัวดีขึ้น ทำให้ผลขาดทุนจากรถยึดลดลงด้วย

ประมาณการใหม่...กำไรเพิ่ม ปันผลจูงใจ

PST ปรับลดประมาณการสินเชื่อของ KKP เป็น -5% แต่ก็ปรับลดการตั้งสำรองและผลขาดทุนรถยึดลง ทำให้ประมาณการกำไรปี 68 เพิ่มขึ้นเป็น 5.4 พันล้านบาท (+8.4% y-y) และปรับประมาณการเงินปันผลขึ้นเป็น 4.30 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 8.2% จากเดิมคาดไว้ที่ 4 บาท/หุ้น

สรุป: "ทยอยซื้อ" ปันผลเด่น

แม้ราคาพื้นฐานใหม่ที่ 53 บาท จะไม่เหลือส่วนต่างราคาหุ้นมากนัก แต่ด้วยอัตราเงินปันผลที่สูงถึง 8.2% ทำให้ PST ยังคงแนะนำ "ทยอยซื้อ" KKP โดยมองว่า KKP ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจอื่น และควบคุมความเสี่ยงได้ดี