บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์ผลประกอบการ IRPC ใน Q2/68 จะยังคงขาดทุน แต่เป็นการขาดทุนที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าจะมีรายการพิเศษเข้ามากดดัน แต่ธุรกิจหลักเริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ "Underperform" เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกที่โดดเด่น

ผลประกอบการ Q2/68: ขาดทุนลดลง แต่ยังน่ากังวล

ASPS คาดการณ์ว่า IRPC จะขาดทุนสุทธิ 2.3 พันล้านบาทใน Q2/68 ซึ่งแย่กว่า Q1/68 ที่ขาดทุนสุทธิ 1.2 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายพิเศษที่เพิ่มขึ้นราว 1.2 พันล้านบาท จากการขาดทุนสต็อกน้ำมันรวม NRV และ Hedging อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานปกติปรับตัวดีขึ้น โดยขาดทุนปกติลดลงมาอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท จาก 1.7 พันล้านบาทใน Q1/68 เป็นผลมาจาก Market GIM ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น

Market GIM ที่เพิ่มขึ้นเป็น 8.1 เหรียญฯ จาก 6.3 เหรียญฯ ได้แรงหนุนจาก spread ปิโตรเลียมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.6 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล จาก 3.9 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล และ spread ปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต

ASPS เตรียมทบทวนปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานปี 2568-69 เพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์อุตสาหกรรมที่แย่กว่าที่คาดไว้เดิม เนื่องจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ล่าช้า โดยเฉพาะจากประเทศจีน ซึ่งเป็นผู้บริโภคปิโตรเคมีหลักของภูมิภาค รวมถึงผลกระทบจาก trade war และ supply ใหม่ที่เกิดขึ้น

สำหรับแนวโน้ม Q3/68 ASPS คาดว่าผลการดำเนินงานปกติจะยังคงขาดทุนในระดับใกล้เคียงกับ Q2/68 เนื่องจากยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนของธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ยังคงคำแนะนำ "Underperform" สำหรับ IRPC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.50 บาท อิงตามปัจจัยพื้นฐานที่ไม่โดดเด่นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ยังสามารถ trading สั้นๆ ได้ตามกระแส Theme china play เนื่องจากราคาได้ปรับฐานมาแล้ว ทำให้มี downside จำกัดมากขึ้น

นักวิเคราะห์: นลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์ (เลขทะเบียน 018350) และ ธัญญา อุดม (เลขทะเบียน 066756) จาก บล.เอเซีย พลัส