บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KKP โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรสุทธิ 1.41 พันลบ. โต 83% YoY และ 33% QoQ เหนือกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้

ผลประกอบการที่น่าจับตา

KSS มอง Positive ต่อผลประกอบการ Q2/25 ของ KKP เนื่องจาก คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น เห็นได้จาก Gross NPL ลดลง 2% QoQ ทำให้ NPL Ratio ลดลงมาอยู่ที่ 4.30% จาก 4.40% ใน Q1/25 นอกจากนี้ Credit Cost ก็ลดลงมาอยู่ที่ 108 bps จาก 121 bps ใน Q1/25

กำไรที่เพิ่มขึ้นมาจากหลายปัจจัย ได้แก่ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้นจากค่าธรรมเนียม wealth management, ขาดทุนรถยึดที่ลดลง และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่ลดลงตามคุณภาพพอร์ตลูกหนี้ที่ดีขึ้น

ถึงแม้ว่าสินเชื่อรวมจะหดตัว -1.2% QoQ คิดเป็น -2.6% YTD จากสินเชื่อรายย่อย แต่กำไรสุทธิ 1H25 คิดเป็น 58% ของกำไรสุทธิทั้งปี 2025F ที่คาดไว้ที่ 4.28 พันลบ. ลดลง -14% YoY

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 3Q25F จะ เพิ่มขึ้น YoY จากการลดลงของขาดทุนรถยึด ขณะที่กำไรจะทรงตัว QoQ แม้ว่าสินเชื่อรวมมีแนวโน้มลดลง แต่จะถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ

รายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลง 14% YoY และ 3% QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลง จากการลดลงของ yield on loan เพราะการลดลงของดอกเบี้ยนโยบาย สัดส่วนสินเชื่อกลุ่มความเสี่ยงต่ำที่เพิ่มขึ้น และการลดดอกเบี้ยให้กับลูกหนี้โครงการคุณสู้เราช่วย

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ลดลง 9% YoY และ 2% QoQ จากขาดทุนรถยึดที่ลดลง ทำให้ Cost to Income Ratio ลดลงมาอยู่ที่ 55.8%

สรุปและคำแนะนำ

KSS จะทบทวนประมาณการ คำแนะนำ และราคาเป้าหมายอีกครั้ง หลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ในวันพรุ่งนี้ (22 กรกฎาคม 2568) ทั้งนี้ คาดการณ์ว่าจะมีการประกาศจ่ายปันผล 1.25 บาท/หุ้น สำหรับ 1H25 คิดเป็น dividend yield ที่ 3%