บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS (บัวหลวง) วิเคราะห์ KKP กำไรสุทธิไตรมาส 2/68 โต 83% YoY จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมาย 45 บาท มองความเสี่ยงจากผลกระทบภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ต่อลูกค้า

ไฮไลท์สำคัญ

• KKP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 83% YoY และ 33% QoQ สูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ 17%
• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย เติบโต 22% YoY และ 24% QoQ หนุนจากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาด และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง
• อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ ลดลงมาอยู่ที่ 55.8% จาก 58.1% ในไตรมาส 2/67 และ 69.0% ในไตรมาส 1/68

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

• สินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 ลดลง 9% YoY และ 1% QoQ อยู่ที่ 3.584 แสนล้านบาท
• NIM (Net Interest Margin) ลดลง 28 bps YoY และ 11 bps QoQ มาอยู่ที่ 3.76%
• อัตราส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อ (NPL) ลดลงเล็กน้อยจาก 4.50% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 มาอยู่ที่ 4.40% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568
• อัตราส่วนการตั้งสำรองหนี้สะสมต่อหนี้เสีย เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 127.3% เป็น 128.8%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

• BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/68 จะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ลดลง 10% YoY และ 17% QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลง
• ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท ลดลง 7% YoY จากสินเชื่อและ NIM ที่ลดลง
• BLS กังวลว่าภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า KKP
• คาดว่าการดำเนินงานในตลาดทุนจะฟื้นตัวค่อนข้างช้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

สรุป

ถึงแม้ KKP จะมีผลประกอบการไตรมาส 2/68 ที่แข็งแกร่งเกินคาด แต่ BLS ยังคงแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 45 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากภายนอก และการฟื้นตัวของตลาดทุนที่อาจล่าช้า

นักวิเคราะห์: เอนกพงศ์ พุทธาภิบาล (Anakepong.put@bualuang.co.th)