บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ KKP ด้วยราคาเป้าหมาย 50 บาท อิงจาก P/BV ปี 2568 ที่ 0.65 เท่า แม้ว่าแนวโน้มธุรกิจจะยังไม่สดใส แต่ FSSIA มองว่ามูลค่าปัจจุบันของ KKP ยังไม่แพง

ผลประกอบการ Q2/25 สุดปัง

KKP รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 1.41 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 83% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 33% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ถึง 40% และสูงกว่า Bloomberg consensus ถึง 30% ปัจจัยหนุนหลักมาจาก รายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง กำไรจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาด และต้นทุนเครดิตที่ต่ำ

ข้อสังเกตสำคัญ

• (+) รายได้ค่าธรรมเนียมหลักจาก private wealth, asset management และ investment banking fees เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 12% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
• (+) กำไรจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาด 250 ล้านบาทในไตรมาสนี้
• (+) กำไรจากการกลับรายการสำรองหนี้เสียจากทรัพย์สินรอการขาย (cTHB100m รวมใน Q2/25)
• (+) Credit cost อยู่ที่ 108bp ใน Q2/25 (vs FSSIA คาดการณ์ที่ 120bp)
• (+) ผลขาดทุนจากการยึดรถยนต์ในธุรกิจ hire-purchase (HP) ลดลงเหลือ 631 ล้านบาทใน Q2/25
• (+) NPL ratio ลดลง q-q สู่ 4.33% จาก 4.38% ใน 1Q25
• (-) Loan growth อยู่ที่ -8.5% y-y, -1.3% q-q และ -2.7% YTD
• (-) NIM อยู่ที่ 3.95% (-11bp q-q)

สรุป

FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ KKP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 50 บาท แม้ว่าจะมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q2/25 แต่ยังคงต้องติดตาม loan growth และ NIM อย่างใกล้ชิด