บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KKP โชว์ผลงาน Q2/68 สุดปัง กำไรสุทธิโต 83% YoY จาก Non-NII หนุน

ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP) สร้างเซอร์ไพรส์ด้วยกำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 1.41 พันล้านบาท โตถึง 33% QoQ และ 83% YoY สูงกว่าที่ InnovestX (INVX) และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 36% และ 28% ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งจากกำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรม (FVTPL) รายได้ค่าธรรมเนียม และรายได้อื่นๆ

text-primary INVX มอง KKP คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น Credit Cost ลดลง

INVX ระบุว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ KKP สะท้อนถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการต้นทุนเครดิต (Credit Cost) ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แม้ว่าสินเชื่อจะมีการหดตัวลง และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) จะแคบลงบ้าง แต่ Non-NII ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่ลดลง ก็ช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้เป็นอย่างดี

text-primary ปรับประมาณการกำไรปี 68 ขึ้น แต่ยังคงมุมมอง Conservative สำหรับ 3Q68

INVX ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ KKP เพิ่มขึ้น 14% เพื่อสะท้อนผลประกอบการ Q2/68 ที่โดดเด่น อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 4% YoY และกำไรสุทธิ 3Q68 จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจาก NIM ที่คาดว่าจะลดลงต่อเนื่อง
ข้อสังเกตที่น่าสนใจคือ แม้ NPL จะลดลง แต่ NPL ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และสินเชื่อ Micro-SME กลับเพิ่มขึ้น

text-primary คงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่ที่ 53 บาท

INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ KKP แต่ได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 48 บาท เป็น 53 บาท โดยอิงจากอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PBV) ปี 2568 ที่ 0.7 เท่า ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจ คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลถึง 7.9%
ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา: ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจชะลอตัว, ราคารถมือสองที่ลดลง, ความผันผวนของตลาดทุน และความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างไม่เป็นธรรม