บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย AEONTS ลงเหลือ 110 บาท แม้ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2568 จะดีขึ้น แต่ยังคงกังวลเรื่องคุณภาพสินทรัพย์และต้นทุนเครดิตที่สูง

ผลประกอบการ Q1/25 เติบโต แต่ KGI ยังคงระมัดระวัง

ถึงแม้ AEONTS จะมีผลกำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2568 (สิ้นสุด พ.ค. 2568) ที่ 772 ล้านบาท (+6% QoQ, +47% YoY) ซึ่งคิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีของ KGI แต่ KGI ยังคงtext-danger ระมัดระวังเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของสินเชื่อเช่าซื้อ (H/P) ที่บริษัทเน้นลูกค้าที่มีรายได้น้อย

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 และ de-rate PE

KGI ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ลง 2% และ 4% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนถึงtext-danger ต้นทุนเครดิตที่คาดว่าจะสูงขึ้น นอกจากนี้ ยังได้ปรับลด PE ลงเหลือ 9 เท่า (discount 10% จาก Krungthai Card (KTC.BK/KTC TB)*) ส่งผลให้ราคาเป้าหมายใหม่สำหรับปี 2568 ลดลงจาก 124 บาท เหลือ 110 บาท

ข้อสังเกตเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและ NPLs

AEONTS ชี้แจงว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงในไตรมาส 1/2568 เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในด้านค่าใช้จ่ายทางการตลาด โดยtext-primary ลดการใช้ช่องทางพื้นฐานเนื่องจากการชะลอตัวของสินเชื่อ และtext-primary เพิ่มการใช้ช่องทางโซเชียลมีเดีย นอกจากนี้ NPLs ของ AEONTS ยังลดลง 3% QoQ และ 8% YoY โดย NPLs จากสินเชื่อส่วนบุคคลและบัตรเครดิตลดลงเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน

คงคำแนะนำ "Neutral" จากผลตอบแทนจากเงินปันผลและ Buyback

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AEONTS เนื่องจากคาดว่าtext-primary ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6% และการซื้อหุ้นคืน (share buyback) จะช่วยลดความเสี่ยงด้านขาลงของราคาหุ้น