บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KTC รายงานกำไรสุทธิ 1.9 พันล้านบาทใน Q2/2568 เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 2% QoQ เป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนหลักมาจากต้นทุนเครดิตที่ต่ำกว่าคาดการณ์ รายได้จากการติดตามหนี้เสียที่สูง และการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี

ผลการดำเนินงานที่น่าสนใจ

ถึงแม้ว่า NIM จะต่ำกว่าคาด และการเติบโตของสินเชื่อจะอยู่ที่ 1.2% YoY ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.2% YoY แต่คุณภาพสินทรัพย์โดยรวมของ KTC ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีต้นทุนเครดิตต่ำที่ 5.7% อัตราการตัดหนี้สูญต่ำที่ 5.3% และอัตราส่วน NPL ที่ 1.83% ใน Q2/2568 ซึ่งต่ำกว่าระดับ 1.97% ใน Q1/2568

กำไรสุทธิ 6 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 49% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ FSSIA

ข้อสังเกตุ

• (-) การเติบโตของสินเชื่ออยู่ที่ 1.2% YoY และทรงตัว QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้
• (-) NIM อยู่ที่ 13.50% ลดลง 6 bps YoY และเพิ่มขึ้น 39bp QoQ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 13.66%
• (+) อัตราส่วน Cost-to-income อยู่ที่ 37.8% สะท้อนถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี
• (+) ต้นทุนเครดิตอยู่ที่ 5.72% ใน Q2/2568 ยังคงอยู่ในช่วงปกติใหม่ของ KTC (5.5-6.5%)
• (+) อัตราส่วน NPL coverage อยู่ที่ 420% สำหรับ Q2/2568

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTC และให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 32 บาท อิงจาก GGM โดยมี P/BV ที่ 1.86 เท่า (COE: 10.0%, ROE 16.0%) FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของ KTC จาก ROA ที่แข็งแกร่ง (6-7%) จากตำแหน่งทางการตลาด การสร้างรายได้ และต้นทุนเครดิตที่ต่ำ