บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BBL กำไร Q2/68 ดีกว่าคาด INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 167 บาท
P/E 6.51 YIELD 5.12 ราคา 166.00 (0.00%)
text-primary INVX วิเคราะห์ BBL กำไรสุทธิสูงกว่าคาดเล็กน้อยจาก FVTPL และเงินลงทุน
ธนาคารกรุงเทพ (BBL) รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 1.18 หมื่นล้านบาท ดีกว่าที่ InnovestX (INVX) และ consensus คาดการณ์ไว้เล็กน้อย เนื่องจากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรหรือขาดทุน (FVTPL) และกำไรจากเงินลงทุน ถึงแม้จะถูกลดทอนลงบางส่วนจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (ECL) ที่เพิ่มขึ้น
text-primary NPLs เพิ่มขึ้น Credit Cost แย่กว่าคาด NIM ลดลงต่อเนื่อง
- คุณภาพสินทรัพย์: NPL เพิ่มขึ้น 8% QoQ ทำให้ Credit Cost เพิ่มขึ้น 24 bps QoQ มาอยู่ที่ 1.58% ใน 2Q68 ซึ่งแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้
- การเติบโตของสินเชื่อ: ลดลง 0.3% QoQ และ YoY
- NIM: ลดลง 4 bps QoQ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ลดลง
- Non-NII: ลดลง 7% QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง
- อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: ลดลง 23 bps QoQ มาอยู่ที่ 45.27%
INVX ปรับประมาณการ Credit Cost ปี 2568 เพิ่มขึ้น 10 bps เป็น 1.35% แต่คงประมาณการการเติบโตของสินเชื่อและ NIM ปี 2568 ไว้ที่ 2% และ 2.73% ตามลำดับ
text-primary INVX คาดกำไรสุทธิ 3Q68 ลดลง QoQ และ YoY
INVX คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน 3Q68 จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจาก NIM ที่ลดลงต่อเนื่อง รวมถึงกำไรจาก FVTPL และเงินลงทุนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 8%
text-primary คงคำแนะนำ Outperform ด้วย Valuation ที่ถูกที่สุดในกลุ่มธนาคาร
INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BBL และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 167 บาท เนื่องจาก BBL มี Valuation ที่ถูกที่สุดในกลุ่มธนาคาร โดยมี PBV ที่ 0.48 เท่า และ PE ที่ 6.6 เท่า สำหรับปี 2568 ราคาเป้าหมายนี้คำนวณโดยอิงจาก PBV ที่ 0.48 เท่า และ PE ที่ 6.6 เท่า
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว, ความเสี่ยงด้าน NIM จากการลดอัตราดอกเบี้ย, การขยายสินเชื่อได้ช้ากว่าคาด และความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม