บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรหลักของ CENTEL ใน 2Q25F จะอยู่ที่ 153 ล้านบาท ลดลง 47% YoY และ 80% QoQ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CENTEL ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 31 บาท แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-2027F ลง

ผลกระทบจากต้นทุนและธุรกิจที่หลากหลาย:

KSS คาดว่ารายได้ใน 2Q25F จะอยู่ที่ 5.9 พันล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ ตามฤดูกาล ธุรกิจโรงแรมคาดว่าจะเติบโต 6% YoY จากการรับรู้รายได้จากโรงแรมใหม่ แต่ธุรกิจอาหารจะลดลง 3% YoY สอดคล้องกับ SSSG ที่ -3% จากการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอลง ต้นทุนที่สูงขึ้น โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย จะเพิ่มขึ้น 30% YoY และ 17% QoQ จากการลงทุนในมัลดีฟส์ ธุรกิจอาหารยังคงเป็นตัวช่วยพยุงผลกระทบด้านลบจากธุรกิจโรงแรม

การปรับประมาณการและปัจจัยสนับสนุน:

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025-2026F ลง 11-12% เป็น 1.6 พันล้านบาท (ลดลง 8% YoY) ในปี 2025F และ 1.8 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 12% YoY) ในปี 2026F เนื่องจากรายได้ที่อ่อนตัวกว่าคาดจากทั้งธุรกิจโรงแรมและอาหาร ประกอบกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้น คาดว่ากำไรใน 3Q25F จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากการฟื้นตัวของการจองโรงแรมในกรุงเทพฯ และผลกระทบจากนักท่องเที่ยวที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 31 บาท (จาก 35 บาท) โดยมองว่าราคาหุ้นที่ลดลง 18% และซื้อขายที่ PER ปี 2025F ที่ 22 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต สะท้อนความเสี่ยงด้านขาลงไปมากแล้ว การฟื้นตัวของการจองโรงแรมและการเติบโตของธุรกิจอาหารจะเป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญ