บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มอง TOA กลับสู่จุดที่น่าสนใจอีกครั้ง พร้อมปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ 16 บาท (จากเดิม 12.5 บาท) อิง PER 13 เท่า

เหตุผลที่ KSS ปรับเพิ่มคำแนะนำ

• ปรับประมาณการกำไรปี 2025-2027 ขึ้นเฉลี่ย 18%: KSS คาดการณ์อัตรากำไรที่ดีขึ้นจากต้นทุนวัตถุดิบที่เอื้อประโยชน์ (Tio2 ต่ำสุดในรอบ 5 ปี, ราคาน้ำมันดิบ linked ลดลง, บาทแข็งค่า)
• คาดกำไรหลักปี 2025 เติบโต 14%: มองว่ากำไรปกติในไตรมาส 2/2568 จะเติบโต 29% YoY
• ราคาหุ้นปรับฐานมานาน: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 10 เท่า
• สัญญาณบวกจากแรงซื้อสะสมของนักลงทุนต่างชาติ

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/2568

• กำไรสุทธิ: คาด 615 ล้านบาท (+29% YoY, -16% QoQ)
• กำไรปกติ: คาด 655 ล้านบาท (+10% YoY, -18% QoQ)
• Gross Margin: คาดอยู่ที่ 36.6% (vs 34.4% ใน Q2/2567 และ 37.2% ใน Q1/2568) จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง
• ยอดขาย: คาดทรงตัว YoY ทั้งในประเทศ (84% ของรายได้) และต่างประเทศ โดยในประเทศได้แรงหนุนจากยอดขายที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์แผ่นดินไหว

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

• ต้นทุนวัตถุดิบ: Tio2 (20% ของต้นทุน) และ Oil linked (18% ของต้นทุน) อยู่ในช่วงราคาต่ำ
• ค่าเงินบาท: แข็งค่าขึ้น ส่งผลดีต่อต้นทุนนำเข้า
• Foreign Flow: เริ่มเห็นการสะสมหุ้นจากนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งในอดีตมักส่งผลบวกต่อราคาหุ้น

สรุป

KSS ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ TOA เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 16 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการที่คาดว่าจะเติบโตได้จากต้นทุนที่อยู่ในระดับต่ำ และราคาหุ้นที่น่าสนใจหลังผ่านการปรับฐาน