บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MAGURO (มากุโระ) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท มองเห็นการเติบโตจากสาขาใหม่และแบรนด์ใหม่ที่เพิ่มขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q2/25F โตแรง

• Krungsri Securities คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25F ของ MAGURO ที่ 33.4 ล้านบาท เติบโตถึง 159% YoY จากการขยายสาขาและเปิดตัวแบรนด์ใหม่ รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น
• แนวโน้มครึ่งปีหลัง (2H25F) คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ และเติบโต YoY ต่อเนื่อง จากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เริ่มดีขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และแผนการเปิดสาขาใหม่อีก 8 สาขา
• การเปิดตัวแบรนด์ใหม่ "BINCHO" เป็นปัจจัยบวก (upside) เพิ่มเติมจากประมาณการเดิม

รายละเอียดการวิเคราะห์: ทำไมถึงเติบโต?

• รายได้รวมคาดว่าจะเติบโต 38% YoY มาอยู่ที่ 443 ล้านบาท จากการขยายสาขาเป็น 45 สาขา (จาก 28 สาขาใน Q2/24) และการเปิดตัวแบรนด์ใหม่
• อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 48% (เทียบกับ 42.6% ใน Q2/24) เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ (เช่น ปลาแซลมอน) ลดลง และสัดส่วนรายได้จากแบรนด์ที่มีมาร์จิ้นสูง (เช่น Tonkatsu Aoki และ Hitori Shabu) เพิ่มขึ้น
• อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นตามการขยายสาขา

ข้อสังเกต: แนวโน้มครึ่งปีหลังสดใส

• Krungsri Securities คาดการณ์ว่าผลประกอบการ Q3/25F จะปรับตัวดีขึ้นจาก Q2/25F โดยเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของ SSSG ในเดือนกรกฎาคม
• การเปิดสาขาใหม่รวม 8 สาขาในครึ่งปีหลัง จะเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อรายได้
• การเปิดตัวร้านอาหารญี่ปุ่นแนวย่างถ่าน "BINCHO" ที่ Mega บางนา และแผนการเปิดอีก 1 แบรนด์ใหม่ใน Q3/25F เป็น upside ต่อประมาณการ

สรุป: ยังคงแนะนำ "ซื้อ"

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" MAGURO ที่ราคาเป้าหมาย 18.50 บาท (อิงวิธี DCF, ปี 2568) มองว่าหุ้นมีศักยภาพในการเติบโตที่น่าสนใจ จากกลยุทธ์การขยายแบรนด์ใหม่อย่างต่อเนื่อง และสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง