บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรปกติของ TOA ใน Q2/25 อยู่ที่ 660 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงตามราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในครึ่งปีหลังอาจอ่อนตัวลงจากความต้องการที่ซบเซาและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น FSSIA ประเมินราคาเหมาะสมของ TOA ที่ 13 บาท และแนะนำให้ "ถือ"

ผลการดำเนินงาน Q2/25

FSSIA คาดการณ์ยอดขายในประเทศของ TOA ทรงตัว แม้ว่าผลิตภัณฑ์สีจะปรับลงเล็กน้อย แต่ได้รับการชดเชยจากการเติบโตของเคมีภัณฑ์ก่อสร้าง ที่ได้อานิสงส์จากการซ่อมแซมหลังเหตุแผ่นดินไหว ยอดขายต่างประเทศได้รับแรงหนุนจากเมียนมาร์ที่ฟื้นตัวดี แต่เวียดนามกลับมาหดตัวเนื่องจากการปฏิรูปการปกครอง โดยรวมแล้ว คาดการณ์รายได้ Q2/25 ทรงตัวอยู่ที่ 5.4 พันล้านบาท
กำไรสุทธิ Q2/25 คาดอยู่ที่ 590 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติคาดอยู่ที่ 660 ล้านบาท เป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับขึ้นจากการลดลงของต้นทุนวัตถุดิบหลัก

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

FSSIA มองว่าภาวะอุตสาหกรรมในครึ่งปีหลังยังมีความท้าทายจากปัจจัยมหภาค โดยยอดขายอาจถูกกดดันจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ต้นทุนคาดว่าจะได้รับปัจจัยบวกจากแนวโน้มราคาน้ำมันที่ทรงตัว FSSIA คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นในครึ่งปีหลังจะอยู่ที่ 36.0-36.5% เพิ่มขึ้นจากครึ่งปีหลังของปีที่แล้ว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ของ TOA ที่ 2.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อนหน้า จากผลบวกของต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง แต่ยังคงระมัดระวังต่อยอดขายที่คาดว่าจะลดลง 3% FSSIA ประเมินราคาเหมาะสมที่ 13 บาท อิงจาก Target PE 9.8x ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยในอดีต เนื่องจากราคาหุ้นปรับขึ้นเร็วและผลการดำเนินงานคาดว่าจะผ่านจุดสูงสุดของปีไปแล้วใน Q1/25 จึงแนะนำให้ "ถือ" โดยคาดการณ์อัตราผลตอบแทนปันผลปีนี้ที่ 5.9%