บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บล.บัวหลวง (BLS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ Krungthai Card (KTC) เป็น "ขาย" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 18.00 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่ากำไรจะฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่ม และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) มีแนวโน้มลดลงในช่วงปี 2568-2570

text-primary ผลการวิเคราะห์

BLS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 ของ KTC จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยทั้ง YoY และ QoQ แต่ยังคงเป็นการเติบโตที่ช้ากว่ากลุ่ม นอกจากนี้ ยังมองว่า ROE ของ KTC จะลดลงจาก 19.6% ในปี 2567 เหลือ 15.6% ในปี 2570 ซึ่งจะส่งผลให้อัตราส่วนมูลค่าหุ้นถูกปรับลดลงมาใกล้เคียงกับกลุ่มธนาคาร

คุณภาพสินทรัพย์ของ KTC อาจต้องใช้เวลาในการฟื้นตัว โดยข้อมูลจากธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 พบว่า อัตราส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อ (NPL Ratio) ในกลุ่มบัตรเครดิตของธนาคารพาณิชย์อยู่ที่ 4.17% และกลุ่มสินเชื่อส่วนบุคคลอื่นอยู่ที่ 2.83%

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2568 BLS คาดการณ์ว่า KTC จะมีกำไรสุทธิ 1.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 2% QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการตั้งสำรองที่ลดลงและ NIM ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 1.069 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 1% YoY และทรงตัว QoQ

text-primary ข้อสังเกตุ

BLS ประเมินว่าแนวโน้ม ROE ของ KTC มีความสัมพันธ์กับแนวโน้ม PBV อยู่ที่ระดับ 41% ซึ่งหมายความว่า PBV ของหุ้นมักจะลดลงในช่วงที่ ROE ลดลง นอกจากนี้ ยังคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568 ของ KTC จะอยู่ที่ 7.5 พันล้านบาท ทรงตัว YoY ซึ่งสวนทางกับแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นของ MTC และ TIDLOR

text-primary สรุป

บล.บัวหลวง ปรับลดคำแนะนำสำหรับ KTC เป็น "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมาย 18.00 บาท อิงตามแนวโน้มกำไรที่ฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่ม และ ROE ที่มีแนวโน้มลดลง ซึ่งจะส่งผลให้อัตราส่วนมูลค่าหุ้นถูกปรับลดลงมาใกล้เคียงกับกลุ่มธนาคาร