บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด (GLOBLEX) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 28.20 บาท เนื่องจากมองว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/2569 เป็นไปตามที่คาดการณ์ และมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในไตรมาส 2/2569

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

GLOBLEX วิเคราะห์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/2569 ของ BDMS อยู่ที่ 4,058 ล้านบาท ลดลง 7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 10% QoQ ซึ่งใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้จากกิจการโรงพยาบาล 27,135 ล้านบาท ทรงตัว YoY แม้ว่าฐานผู้ป่วยกัมพูชาจะหายไปตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังปี 2568 ทั้งนี้ กลุ่มผู้ป่วยชาวไทยทรงตัว YoY ในขณะที่กลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ เพิ่มขึ้น 1% YoY (ไม่รวมกัมพูชาจะเติบโต 10%YoY) สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 2/2569 GLOBLEX คาดการณ์ว่า BDMS จะยังคงเติบโต YoY โดยเบื้องต้นในเดือนเมษายน 2569 เติบโต 1%YoY จากการเติบโตของผู้ป่วยชาวไทย 2%YoY แม้ว่าผู้ป่วยต่างชาติจะลดลง 3%YoY จากผลกระทบของผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไปและสถานการณ์ในตะวันออกกลาง

ข้อสังเกตและประมาณการ

GLOBLEX ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ BDMS ที่ 16,652 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5%YoY โดยคาดการณ์รายได้รวมที่ 115,419 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4%YoY ซึ่งยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายของบริษัท แม้ว่าจะได้รับผลกระทบจากผู้ป่วย Middle East และกัมพูชาที่ลดลง แต่ได้รับการชดเชยจากผู้ป่วยต่างชาติกลุ่มอื่นๆ เช่น สหรัฐอเมริกา เมียนมา และยุโรป รวมถึงลูกค้ากลุ่ม Wellness ที่ยังมีแนวโน้มเติบโตดี

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX คงราคาเหมาะสมของ BDMS ปี 2569 ที่ 28.20 บาท อิง Prospective PE ที่ 26.9 เท่า ซึ่งอยู่ที่ระดับค่าเฉลี่ย 5 ปี และอยู่ที่ระดับเพียง -1SD ของค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาล 7-8 ปี โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีอัพไซด์กว่า 53% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"