บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TISCO รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 จำนวน 1.6 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY แต่ทรงตัว QoQ ถึงแม้กำไรจะสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่โบรกเกอร์ยังคงแนะนำ "ขาย" เนื่องจากมองว่าแนวโน้ม Credit Cost ที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อกำไรในอนาคต

ผลประกอบการและประมาณการ

BLS ระบุว่ากำไรสุทธิ Q2/25 ของ TISCO เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหลักดังนี้:

• สินเชื่อ ณ สิ้น Q2/25 เพิ่มขึ้น 1% YoY และ QoQ จากสินเชื่อองค์กร
• NIM อยู่ที่ 4.75% ลดลง 10bps YoY และ 2bps QoQ จาก Loan Yield ที่ลดลง
• รายได้ Non-NII อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ โดยมีกำไรจากเครื่องมือทางการเงินเป็นปัจจัยสำคัญ
• คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลงเล็กน้อย NPLs/Loans Ratio ทรงตัวที่ 2.41% แต่ Credit Cost เพิ่มขึ้นเป็น 0.96%

BLS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q3/25 จะลดลง YoY และ QoQ จาก NIM ที่ลดลงและ Credit Cost ที่สูงขึ้น

ข้อสังเกต

ถึงแม้ NPLs/Loans Ratio จะทรงตัว แต่ NPLs/Loans Ratio ในกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนปรับเพิ่มขึ้น QoQ นอกจากนี้ Credit Cost ที่สูงขึ้นกว่าที่คาดไว้เป็นประเด็นที่ต้องจับตามอง

คำแนะนำ

BLS ประเมินว่ากำไรสุทธิปี 2568 ของ TISCO จะปรับลดลง 9% YoY เนื่องจากแนวโน้ม Credit Cost ที่สูงขึ้น ประกอบกับ Valuation Metrics ที่แพงกว่ากลุ่มธนาคาร จึงยังคงแนะนำ "ขาย" โดยไม่ได้ระบุราคาเป้าหมาย