บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มอง KTC ราคาต่ำเกินจริง เทียบ ROE แล้วน่าสนใจ

FSSIA ประเมินว่าราคาหุ้น KTC ที่ปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมาไม่ได้มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ แต่เกิดจากแรงเทขายของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ แม้ ROE ของ KTC จะลดลงเหลือ 16-17% ในปี 2568-2570 จาก 30.6% ในปี 2562 แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังถือว่าถูกเมื่อเทียบกับศักยภาพในการทำกำไร

text-primary มองบวกพื้นฐาน KTC ROA แข็งแกร่ง 6-7%

FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อพื้นฐานของ KTC จาก ROA ที่แข็งแกร่ง 6-7% ในปี 2568-2570 เนื่องจาก KTC มีรายได้ดอกเบี้ยที่สม่ำเสมอ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดยเฉพาะรายได้จากการติดตามหนี้ มีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ดี และมีงบดุลที่แข็งแกร่ง ทำให้สามารถรักษาระดับ Credit Cost ให้อยู่ในระดับต่ำได้

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• กรณีเลวร้ายที่สุด FSSIA ประเมินราคาเป้าหมาย KTC ที่ 26 บาท หากกำไรสุทธิปี 2568 ลดลงเหลือ 6.0 พันล้านบาท จากกรณีฐานที่ 7.7 พันล้านบาท
• ปัจจัยเสี่ยง ได้แก่ การเข้ามาควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแล อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้น และคุณภาพสินทรัพย์ที่แย่ลง
• Catalysts ได้แก่ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ดีขึ้น รายได้จากการติดตามหนี้ที่สูงกว่าคาด คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง และการปรับปรุงอัตราการจ่ายเงินปันผล

text-primary สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA แนะนำ "ซื้อ" หุ้น KTC โดยมีราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 32 บาท อิงจาก P/BV 1.86 เท่า (COE: 10.0%, ROE: 16.0%) ราคาเป้าหมายนี้ยังต่ำกว่า Consensus ถึง 11% นอกจากนี้ FSSIA ยังมองว่า KTC มีโอกาสที่จะเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลในอนาคต ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงขึ้น