บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับ KCE เป็น "Underperform" พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ 18.80 บาท แม้คาดการณ์กำไรหลัก Q2/25 จะฟื้นตัว 34% QoQ แต่ราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายถึง 13%

KGI คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25

KGI คาด KCE จะรายงานกำไรหลัก Q2/25 ที่ 240 ล้านบาท ลดลง 55% YoY แต่เพิ่มขึ้น 34% QoQ การฟื้นตัว QoQ เป็นผลมาจากยอดขายที่ดีขึ้น (ในรูปดอลลาร์สหรัฐ) และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ยอดขายยังคงลดลง YoY เนื่องจากอุตสาหกรรมยานยนต์ที่อ่อนแอ

ข้อสังเกตและเหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ

ถึงแม้ KGI จะมองว่าผลประกอบการของ KCE ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน Q1/25 และมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น แต่ราคาหุ้น KCE ปรับตัวขึ้นมาเกือบ 40% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ KGI มองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนแนวโน้มการฟื้นตัวไปมากแล้ว

สรุปและคำแนะนำ

KGI ปรับลดคำแนะนำ KCE เป็น Underperform โดยให้ราคาเป้าหมาย 18.80 บาท อิงจาก PER 19.5 เท่า (-1.0 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีต) แม้จะปรับ PER ขึ้นเพื่อสะท้อนแนวโน้มที่ดีขึ้น แต่ราคาปิดล่าสุดยังสูงกว่าราคาเป้าหมายถึง 13% นักลงทุนควรระมัดระวังเนื่องจาก มี downside risk ค่อนข้างมาก