บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

CPALL คาดการณ์กำไรหลัก Q2/2568 ที่ 6.7 พันล้านบาท โต 9% YoY แม้ SSSG จะลดลงเล็กน้อย แต่ได้แรงหนุนจากการขยายสาขาและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น โบรกเกอร์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 80 บาท

ผลประกอบการ Q2/2568

KSS คาดการณ์กำไรหลัก CPALL ใน Q2/2568 จะเติบโต 9% YoY เป็น 6.7 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักคือ:

• การขยายสาขา: เพิ่มขึ้นประมาณ 700 สาขาในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
• อัตรากำไรขั้นต้น: เพิ่มขึ้น 0.3% YoY เป็น 22.7% จากการเติบโตของกลุ่มอาหารพร้อมรับประทานที่มีอัตรากำไรสูง

อย่างไรก็ตาม ยอดขายสาขาเดิม (SSS) ลดลงเล็กน้อย 0.3% เนื่องจากสภาพอากาศที่เย็นลงในช่วงฤดูร้อน และความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแอจากภาวะเศรษฐกิจ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ถึงแม้ SSSG ของ CVS จะลดลง 0.3% แต่ SSSG ของ CPAXT (CPALL ถือหุ้น 60%) กลับเติบโต 0.75% เนื่องจากได้รับเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลมาเลเซีย นอกจากนี้ KSS คาดว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะลดลง 0.4% YoY จาก operating leverage และต้นทุนค่าสาธารณูปโภคที่ลดลง

สำหรับแนวโน้มใน Q3/2568 KSS มองว่า SSS อาจดีขึ้น QoQ หลังพ้นช่วงฤดูร้อน แต่ยังมีความไม่แน่นอนจากเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงเลือก CPALL เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มค้าปลีก เนื่องจากมีการดำเนินงานที่ดีและความเป็นผู้นำในธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่กำลังเติบโตในประเทศไทย โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 25 เท่าของ P/E ปี 2568F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1SD หรือเท่ากับ 80 บาท

ความเสี่ยงที่สำคัญคือความไม่แน่นอนของแนวโน้มเศรษฐกิจทั้งในประเทศและต่างประเทศ