บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ PLANB โดยมองว่าประเด็นกฎหมายควบคุมความสว่างของป้ายโฆษณาในกรุงเทพฯ ไม่มีผลกระทบ เนื่องจากป้ายของ PLANB มีความสว่างไม่เกินเกณฑ์ที่กำหนด

ประเด็นสำคัญ

• กทม. เตรียมออกกฎหมายควบคุมความสว่างของป้ายโฆษณา LED โดยกำหนดค่าแสงสว่างสูงสุดในช่วงเวลาต่างๆ
• PLANB ยืนยันว่าความสว่างของป้ายโฆษณาดิจิทัลของบริษัทต่ำกว่าเกณฑ์ที่กฎหมายกำหนด
• KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PLANB โดยมีราคาเป้าหมาย 9.35 บาท (DCF, WACC 8.8%)

รายละเอียดการวิเคราะห์

• KSS คาดการณ์ว่า PLANB จะเป็น 1 ใน 3 บริษัทกลุ่ม Media ที่มีรายได้ค่าโฆษณาเติบโตในปี 2025F (+9% YoY) เนื่องจากสื่อนอกบ้านไม่ได้รับผลกระทบจากการแข่งขันของสื่อออนไลน์
• PLANB มีแผนเพิ่ม Media Capacity เกือบ 50% ในปี 2025 โดยการเป็นผู้บริหารการขายสื่อโฆษณาทั้งหมดให้ VGI, การดึงสื่อตอม่อ BTS กลับมาขายเอง และการเข้าลงทุนใน Hello Bkk
• คาดว่าดีลการเข้าลงทุนใน Hello Bkk จะมีความชัดเจนในเดือน ก.ค.-ส.ค. 2568 โดย PLANB จะซื้อหุ้น 50% ของ Hello Bkk จาก Win Harvest มูลค่า 2 พันล้านบาท

ข้อสังเกต

• การเข้าซื้อหุ้น Hello Bkk จะทำให้ PLANB มีกำไรเพิ่มขึ้นจากการเข้าถือหุ้น 100%
• การเพิ่มทุน PP ให้กับ VGI และ Win Harvest จะทำให้เกิด EPS dilution effect ต่อผู้ถือหุ้นเดิม -6%
• กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นยังไม่รวมภาษีเงินได้จากส่วนแบ่งรายได้ VGI และ BTS column, โอกาสในการบริหารต้นทุน Hello Bkk และโอกาสจากการขายสื่อของกลุ่ม PLANB ที่เพิ่มขึ้น

สรุป

KSS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ PLANB โดยมองว่ากฎหมายควบคุมความสว่างของป้ายโฆษณาไม่มีผลกระทบต่อบริษัท และการเพิ่ม Media Capacity จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 9.35 บาท